消费，闪蹦！

盘面先扬后抑，坑了不少追高的，大盘的回落，更多是印媒出消息，说中印两国在边境部署坦克，都已进入对方的射程内。

盘面上最受关注的点，莫过于消费白马的午后跳水了，直接让市场情绪差到了极致。

虽然消费白马整体回落，但老樊在《聚焦，几个好机会！》中重点讲到的“高端白酒”成为最为抗跌的品种，特别是洋河股份逆势拉升7个点，主要是出于业绩反转期的洋河估值偏低，以及对于M6+成为百亿级大单品的预期，当然白酒板块的再度上扬，和水井坊核心战略产品臻酿八号最新涨价有关，这个逻辑老樊前面说了，茅台的批价上行，打开了整个白酒板块涨价的空间。

当然，消费白马今日出现罕见的较大力度调整，最具代表性的就是海天味业，午后从小幅收涨1%，到最低分时杀跌至-8%，量能更是放出仅次于15年7月份的天量水平，还有近期风头最盛的片仔癀，也是收出放量的十字星，分时最高冲破7个多点，午后跌了7个点，日内振幅高达15%。

消费白马的调整是在情理之中的，核心就是近几个月的快速拉涨，导致板块的估值“奇高”，比如在《细分赛道投资机会梳理之调味品篇》中明确强烈看好的海天味业，当时的估值水平在60倍PE附近，从120元的位置，直接拉到最高200元，当前海天的估值已经突破110倍；

片仔癀PE估值也突破了100，所以说前面的股价暴涨，更多是估值起了主导的作用，光估值就涨了差不多1倍，这也是为什么老樊在《聚焦，几个好机会！》中，没有放海天、恒顺2个优质标的，就是估值太贵了，透支了未来的股价涨幅空间。

当然短期拉涨估值偏贵，并非是股价调整的导火索，主要现在是市场对消费白马有2方面的担忧。

一方面是公募资金的募资天花板越来越近了，能够看到8月份募资规模开始环比下跌，较7月份减少1000亿还多。

公募的募资数据是有“循环效应”的，当公募净值数据创新高时，募集规模会同向波动，即产品净值曲线越好，越有新增资金，再加配到原有重仓品种中，产品净值曲线越好，所以是“正向循环”。

但当重仓板块开始杀跌，产品表现不好，募集规模就会锐减，同时还会有赎回压力，被迫砍仓，净值越差，走向“负循环”，这也是每次抱团品种瓦解很关键的一环。

另一方面是消费白马是目前市场最后一个尚未调整的抱团方向，但开始有卖方机构极其罕见的看空了，特别是银河证券，其发布策略周报《创业板注册制首周上涨，不为创纪录的消费股再唱赞歌》，卖方观点是市场的风向标，一吹风，市场是会看脸色行事。

当然，消费白马回落，是老樊最乐意看到的，前面一直再和大家重点说，股价调整，有3种情况，杀估值、杀业绩、杀逻辑，目前消费白马无疑是在杀估值，如果能够持续调整，更是最为理想的状态，这样才能带来“6好价值因子”的“好时机”。

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再来说下，近段时间的创业板垃圾股行情，本来就不是老樊的菜，所以基本上不看，但近段时间这种“垃圾满天飞”的风格也太过极致了，特别是在主线题材缺失、抱团品种松动的情况下，成为活跃资金的新收割场所。

最具代表性的莫非“天山生物”了，自从创业板注册制试点以来，8连板，其背后是游资将涨跌停板制度从10%改到20%，用到了极致，不得不服，强悍游资的手法更猛了。

当然前面老樊说过的，改到20%后涨停数量明显下来了，比之前10%涨停的数量少了一大截。

垃圾股的暴拉逻辑，在《一个，新势力！》中说过，核心还是注册制来了，壳越来越不值钱了，真的等到注册制大力实行，投资者也越发成熟，这些基本面烂到不行，有没有流动性的支撑，就会彻底完蛋，所以说现在借势趁机乱拉一把，看看能不能把拦在手里的筹码甩出去，况且，这种垃圾股长达3年多无人问津，盘子很轻。

从创业板炒垃圾股这个事，注定是昙花一现，关注2点就可以了。

一是当前创业板成交/主板+中小板成交的比值，从改革前的20%，快速爬升至当前的50%，是20%涨跌幅的新规，间接打开了游资暴拉的大门，但明显透支持续性，这种流动性溢价短期估计就会到顶。

二是垃圾股数量众多，垃圾股之间也存在比价效应的，当市值增加到游资预期的天花板附近，就会加速分化，资金往低市值上去，所以现在看的是买垃圾股暴赚，超垃圾股吃亏，很快就能见到。

当然，个别的垃圾股行情，在很长的一段时间内，都会在A股出现，因为林子太大，老樊是非常不认可这种交易风格的，纯博弈的行为，虽胜率低，但赔率高，所以始终会有资金耗在这上面，总之一句话，看不懂的钱，不参与！

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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