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重磅!重磅!这数据远超预期!

原创:研报社社长   游资研报社   2020-09-12 - 小 + 大

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今日导读
一.社融数据:重磅数据,远超预期!
二.逆变器 光伏里的最强分支
三.研报金股 深耕新材料,卡位新时代,供不应求,继续扩产(三祥新材)
四.最新市场情报汇总
一.社融数据:重磅数据,远超预期!
本周发布重磅数据,整体符合预期。企业居民长期贷款多增,票据贴现回落符合预期8月人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增700亿元,余额增速13%持平前值。
分结构看,企业和居民短期、中长期贷款均同比多增,但贴现票据同比大幅减少,其中,企业、居民的中长期贷款增长更为强劲,贡献最大,延续了前两个月中长期信贷占比逐步扩大的信贷结构优化趋势。
亮点在于,社融大超预期,增速或达年内高点8月社融新增3.58万亿,同比多增1.38万亿元,存量增速13.3%,较前值继续大幅走高0.4个百分点,大超预期。
8月主要支撑来自:信贷新增1.42万亿,政府债券增加1.38万亿、企业债券融资增加3633亿,未贴现票据增加1441亿。8月非标项目合计增加710亿元,同比大幅多增1724亿元,我们认为主要来自于监管强化预期下地产非标集中放量。
展望未来社融走势,9-12月还有约2.8万亿政府债券增量,将对社融构成正向支撑,后续非标项目可能是社融最主要拖累项,总体看,机构认为8月社融13.3%的增速基本可确认是年内高点,未来将有所回落,但年内可维持在13%高位震荡。
另外说下未来的货币政策的预期,央行当前对流动性的调控是合理充裕,提示需关注货币政策首要目标由保就业切换至金融稳定而收紧,货币乘数过高的情况下,在货币政策收紧初期,往往基础货币收紧会超预期,后续想跟踪的可以关注下DR007走势,若DR007持续性地位于7天逆回购利率上方,将意味着货币政策转向, 时点提示关注10月底ZZJ会议。 
但基础货币收紧在银行流动性分层下较难持续,货币政策收紧第二阶段为压降货币乘数,提高准备金率较难,主要为压降贷款规模,预计时点在明年12月份。
二.逆变器 光伏里的最强分支
周五市场开始试错新题材,光伏有十四五利好的加持,明显得到资金关注,9月11日,有消息称十四五规划可能会大幅提高非化石能源比例,每年光伏和风电的总新增装机量有望达到100GW,好于此前预期。
社长今日带大家挖掘一细分行业的标的,受益最明显!
近年来国内逆变器企业努力拓展海外渠道,加速海外布局。其中,组串式逆变器需求主要集中在美国、欧洲、澳大利亚等国家和地区,这些国家对于逆变器的价格容忍度较高,产品毛利率相比国内毛利率高出20pcts左右。
国内逆变器企业竞争优势较为明显,成本低、品质好,不断挤压海外企业份额。根据CPIA的数据,2019年国内逆变器出口规模为52.3GW,同比增长177%,在欧洲、印度、拉美、美国、日本等主流市场的市占率分别为77%61%58%34%23% 后续渗透率有望持续提升 ,产品的盈利能力也有望随着海外市场营收占比的持续提升而进一步改善。 
对于行业来说,逆变器行业步入存量替代高增时代。 
逆变器内部IGBT等电子元器件的使用寿命普遍在10-15年左右。2010年全球光伏新增装机达到17.5GW,首次达到10GW以上规模。
其中,光伏市场起步较早(2009年)的欧洲近年来逆变器更换需求已经呈现不断上升态势,国内光伏装机自2011年达到GW级别,2013年新增装机超过10GW10.9GW)。因此, 逆变器存量替代自2020年起有望步入高增时代。 
根据IHS Markit预测,2020年全球逆变器更换需求将达到8.7GW,同比增长40%;考虑到2010年后全球光伏新增装机逐年增加,因此预计 2122年全球逆变器更换需求有望达到1520GW,同比增长72%33%  
IHS Markit报告显示2018年全球储能逆变器出货量已经达到3GW。展望未来, 假设2025年全球光伏装机达到250GW,储能配置率达到10%,则储能逆变器年需求量将有望达到25GW左右 ,储能逆变器需求有望保持高增状态。
相关公司:阳光电源(外资大笔买入,机构略有分歧,整体看多)、锦浪科技、固德威。
阳光电源:全球光伏逆变器龙头(国内市占率30%,国外市占率15%),国内最早从事逆变器产品研发生产的企业;阳光电源 Sunaccess系列光伏逆变器涵盖3-3000千瓦功率范围,是最受全球欢迎的中国光伏逆变器品牌。
风险提示:板块周末发酵热度较高,现阶段分歧较大,标的本身都属于创业板方向,下周密切关注低吸机会,高开过多谨慎市场接不动,风偏相对较高。
深耕新材料,卡位新时代,供不应求,继续扩产(三祥新材)

看点一:深耕新材料,卡位新时代
三祥新材自成立以来专注于锆基材糊产业链,逐步发展出氧化锆、海绵锆等产品,目前拥有2万吨电熔氧化锆产能和3000吨海绵锆产能。2019年公司锆系列产品营收占比提升至70.5%,进一步确立了深耕锆基材料产业链的发展战略。
氧化锆下游行业主要有耐火耐磨材料、陶瓷釉用色料、先进陶瓷等行业,新的应用领域来自于种植牙、手机背板、5G基站滤波器等具有前景的细分。
公司生产的纳米级氧化锆性能优于市面上普通的氧化锆粉体,可用于制作手机陶瓷背板、5G基站滤波器。
此外,与宜安科技合作的锆基非晶合金具有高强度、高硬度、高弹性的特点,是制作可穿戴智能设备的绝佳材料,受益于5G基础设施建设和消费电子升级换代的进程。
看点二:供不应求,继续扩产
公司现有产能开工率高,新产能总计5000吨海绵锆和10万吨氧氯化锆产能。
扩产一来能够保证公司下游产品质量的稳定,二来能够实现原料自给。两大产品主要终端应用领域为陶瓷牙、陶瓷刀具、电子陶瓷、传感器、手机背板和可穿戴智能设备等,具有消费属性。
除了锆系列材料外,公司还外延切入镁铝合金领域。2020年826日,与宁德时代等投资者宁德文达镁铝科技,共同投资镁铝合金项目,其中公司出资1.05亿元,占比35%,该项目的重点方向将在汽车电池包轻量化领域,有望成为公司新增长点。
操盘策略 
标的近期走势明显强于大盘,尽管在主板被压制的情况下依旧能收敛跌幅,同时目前成交量维持的较好,分歧较小,同时紧邻支撑位,后续有望重回升势,后期我们认为跟随杀跌后部分机构和长线资金会重新回到主板。
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