新热点来了！抓紧主线机会！

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一.双十一：雪中送炭！大题材来了！

今日双11板块站上风口，昨天提到的方向走势都比较不错，今日可以明显关注到市场资金更喜欢直播概念，后续有望成为市场新热点！社长给大家梳理下。

2020年直播电商进入爆发期，GMV有望达1.15万亿元，占电商大盘的5.5%；其中淘宝直播/抖音直播/快手直播预计分别达5000/2000/2500亿元。服装、化妆品、休闲食品等高毛利、重体验、中低客单的品类表现活跃、占比居前。

现阶段来看，建议关注三条主线：

1.传统品类线上化进展较慢的品牌，通过直播切入新的细分品类，开辟第二曲线。

2.通过新理念、新设计、新成份等切入“小而美”细分赛道的新锐品牌，走出“从外部引流为主到内部自然转化提升”的成长路径。

3.这一轮头部电商对“直播XC2M”的扶持，不仅给予了大量廉价的流量，同时带来了更好的数字化支持、更契合白牌商品的销售渠道。

不同于上一轮F2C品质电商崛起，这一轮头部电商对直播XC2M的扶持，不仅给予了大量廉价的流量，同时带来了更好的数字化支持、更契合白牌商品的销售渠道，同时赋予了工厂直达消费者、完成品牌化转型的机会，有望成为白牌、性价比赛道的发展良机。

相关公司：周大生、良品铺子、海澜之家、起步股份、小熊电器。

起步股份：与快手辛巴深度合作，打造垂类直播产业平台。快手顶级主播辛巴通过入股的方式与起步股份形成深度合作，未来有望加强协同。

二.快递：复苏迅速，超预期 

根据统计局公布的最新数据，9月全国社零总额同比增长3.3%，其中实物商品网上零售额/快递件量同比分别增长11.7%/44.6%，增速环比分别-4.8pct/+8.1pct，这是时隔3个月之后，快递单量增速重回40%以上（显著超过邮政局月初35.7%的估算增速），而展望10月，邮政局给出件量增速指引35%，但根据国庆期间50%以上的增速看，快递件量增速或再超预期。

上市公司9月数据方面:韵达（64.9%）>顺丰（60.4%）>圆通（50.2%）>行业（44.6%）>申通（18.6%）。

目前机构重点把方向给在两家方向：

韵达股份：

9月业务量同比增长65%，业务量增速优于圆通和申通，目前市场份额为18.1%，收入31.4亿元，同比增长13.4%，单价2.15元，同比下降31%。

三通一达之前跌幅较大的逻辑为行业竞争激烈，单票收入的下滑（三季度国内件均价同比下降16.5%）。

9月份价格竞争仍然在继续，但单价同比降幅均有所收窄，进入四季度的旺季之后，中低端快递市场的龙头“四通一达”价格战有望缓和，目前股价已对行业竞争有充分悲观预期，韵达股份的股价已经大幅回调，但是整体的领先优势（精细化管理、市场率提升）逻辑仍在。

顺丰控股：

继续保特高速增长，主要受益于时效产品、特惠专配产品以及新业务继续保增长，总收入141.3亿元，同比增长36%。机构认为顺丰的时效件驱动因素发生趋势性变化，即“脱钩”GDP，“挂钩”高端消费。而公司特惠专配产品（对标电商快递）到2022年有望独立贡献10亿+利润体量，中长期维度看，4000亿+的顺丰是生态赋能新征程开启，机构看好一年期目标市值5000亿。

此外，从顺丰披露的中报看，兴全系基金、北向资金都加仓了顺丰，目前经营数据持续保持优秀，三季报值得期待。

风险提示：俩标的目前距离目标价仍然有部分空间，但是我们关注到近期市场开始出现机构抱团品种的分化，这部分还是需要关注下资金的预期，覆盖可以使读者们的信心增强，如有回调可根据自己风偏分批建仓。

便宜没好货？淮北矿业业绩有三大增量引擎（淮北矿业）

看点一：便宜没好货？

淮北矿业估值特征为低PE、相对高PB，低PE里要反应市场在一定程度上对公司所处“两淮”矿区资源是否枯竭的担犹，相对高PB表现为市场对资质相对认可。机构通过梳理后认为公司仍具备可持续成长性，估值存在提升空间。

淮北矿业是华东地区能源巨璧深所属矿区煤种以国家稀缺煤种炼焦煤为主，连同肥煤、瘦煤等稀缺煤种储量占公司煤炭总储量70%以上，资源禀赋好，再叠加区位优势，吨煤毛利处于焦煤上市公司中等水平，净资产收益率领先全行业。

看点二：淮北矿业业绩有三大增量引擎

①300万吨主焦煤信湖矿2020年底投产，优质资源受益国内焦煤稀缺及进口限制，测算稳健运行后年归母利润增量接近8亿元。

②公司焦炭产能不属于焦化去产能的范围，反而得益于去产能政策，这块业务下半年盈利能力大幅回升，此外可转债募投项目50万吨焦炉气综合利用制甲醇将于2021年底投产，临涣焦化整体资源综合利用率将提高到66%且降低甲醇的生产成本约5%。

③2017年至今华东区域砂石骨料价格处于稳步上涨状态，远高于测算所得的12.72元/吨的砂石骨料生产成本，砂石骨料业务将尽享行业高景气度红利。

同时淮北矿业重组上市以来均保持较高的股利支付率，且2019年的分红明显提升，当前股息率为5.3%，位列行业前列，而且公司负债率也具备进一步下降空间。

之所以覆盖这类市场关注度较低的板块的核心原因在于市场目前有一定开始做切换的动作出现，高位资金出来后会陆续挖掘低位的品种，标的本身相对于市场来说有低估预期，机构预计淮北矿业2020~2022年EPS为1.64、1.87、2.05元（原预测1.64、1.69、1.71元），上调目标价为14.6元。

聚杰微纤回复关注函，10月9日至21日，公司股票收盘价累计涨幅达87.49%，累计换手率为394.38%。经核查，公司近期订单量平稳，未出现大幅度的增加，订单量仍低于去年同期水平，近期股价上涨幅度缺乏业绩支撑

立昂微：公司存在原材料价格大幅波动给生产经营带来不利影响的风险

晨曦航空公告，近期二级市场公司股价累计涨幅偏离正常区间，与公司经营业绩等基本面情况没有明确的匹配关系，公司股价短期内在缺乏业绩支撑的情况下涨幅较大

科大国创公告，控股股东合肥国创智能科技有限公司和股东储士升拟减持不超过3.27%的公司股份。

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