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一个巨大的国产题材空间

原创:研报社社长   游资研报社   2020-10-24 - 小 + 大

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今日导读
一.社长推荐社长强烈推荐,这个值得一看!
二.市场定位注意下这部分的谨慎预期
三.高温合金一个巨大的国产题材空间
四.研报金股 暂停一天
五. 最新市场情报汇总
一.社长推荐社长强烈推荐,这个值得一看!
首先说一点题外话,上周五之所以早早的发了干货是因为社长对于行情确实比较无奈.......感觉没什么好做的,所以除了一些中线的股票的,现在基本都已经清掉了。趁着没事下午就去看电影了,看的是近期非常热议的《金刚川》,这个应该是热度相当高的片子,团队也非常豪华,表达的诉求也是非常重要的。
去电影院之前没有报太高的预期,毕竟是ZZ影片,外加三个月出来的片子可想而知,但是从电影院走出来,直到现在写这段文字的时候仍然不能平复自己,当然不能单纯的吹这个片子到底有多好,因为里面确实有一些比较明显的漏洞,好比像金刚川这是我们最后一场战役的前序,但是被排的在很多时候显得非常的被动,里面很多方面的力量也没有体现出来,同时在电影细节上一些士兵的状态和神态也比较差,叙事手法上想借鉴《敦刻尔克》但效果不太理想,不过毕竟是三个月出来成片的任务,总体来说四个字——瑕不掩瑜。
其实社长在我们日常的生活里面除了更新经济和市场的内容以外,还经常会提到意识形态的领域,其实我觉得大家一定要明白这个世界的本源,虽然很多东西都是被描绘出来的,但一定要形成自己完整的叙事语系,电影就不多说了,不剧透了。有时间尤其建议一些青年人和家里有小朋友的可以去看一看,当然部分镜头确实比较惨烈。大家如果要带小朋友,可以注意下。
相关公司:中国电影,这个上周埋伏资金被爆锤,但是看了片子感觉还可以,这个再看下周末的数据和发酵情况,看看下周有没有机会。
二.市场定位注意下这部分的谨慎预期 
周五的市场可以说是断壁残垣,相当无奈,无论是机构品种还是短线品种崩得都非常厉害,其实我们在周四的复盘里面也明确的提到这个位置的风险,大家一定要注意机构抱团品种的宣泄。实际上很多品种并不差,但是叠加上机构剧烈的调仓预期以后,在股价的反应上就会非常剧烈。好比像涪陵榨菜、三一重工这些数据上还算可以,但是看到的结果是比较差的。
后面大家在短期内开中线仓位的时候一定要谨慎,包括近期覆盖的一些中线板块就是为了提升大家持股定力和买入定力的,并不是让大家去盲目的跟风,这个一定要注意!
短线方面其实比较畸形,主要是制度的错配带来的很多问题,这个其实在本周的干货里面有提到社长干货!畸形市场的应对,不过从转债的走势上来说,基本上大的行情已经过去,我们本周实际上就是从转债的升温、发酵、高潮,对应着股票市场的逐步熄火,包括我们可以明显地关注到上周五转债熄火以后股票是在不断加强的,下周社长感觉短线资金大概率会重回股票市场,所以不悲观,但谨慎。
三.高温合金一个巨大的国产题材空间 
高温合金主要用于航空航天、石油化工等重点领域,国内50%的需求量需要靠进口来满足,国内产能长期处于供不应求阶段。
军工+民用领域双放量军工领域高温合金用量到2025年达到5万吨,未来5CAGR10%,市场空间超200亿,主要增量在两个方面。
军工领域:
航空发动机占比最高且未来有望带来明显增量,发动机大批量产大幅提升国产化率、补偿式发展带来航空装备更新换代的需求,实战化训练加速消耗
舰船燃气轮机是高温合金重点需求领域,未来有望在舰艇广泛运用。
火箭发动机每年需求量约为每年483吨。
民用领域:
核电是主要增量,2019全国核电审批悄然重启,预计未来5年需求规模有望从当前1140吨提升至6365吨。
民航发动机,C919的备用发动机CJ-1000有望成为国产民用发动机大批量应用的起点,预计2020年需求1500吨。
汽车涡轮增压器渗透率相较发达国家仍有提升空间(50%-80%+)。
同时现阶段国内头部企业放量加速国产替代进程,19年我国高温合金供应链1.5万吨,同时仍需进口1.5万吨来满足供需缺口。
由于行业存在技术、资金、质量及资质的高壁垒,近年来供应释放缓慢,随着国内头部企业进入技术收获期,国产替代进程有望加速。预计2022年将是相关募投项目集中落地期,2025年国内供应有望达到3.68万吨,未来5CAGR15%
良好供给格局带来高盈利水平预计未来5年供需缺口仍在1.3万吨以上,良好的供需格局下企业盈利进一步上行。从细分产品来看,变形高温合金是行业占比最高的品种,龙头企业有望直接受益于航空发动机军品的放量驱动。铸造高温合金技术壁垒较高,吨售价及吨毛利明显高于行业平均水平,龙头企业产能利用率长期较为饱满。
相关公司:ST抚钢、钢研高纳、图南股份。
钢研纳可:公司产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大细分领域,是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一。目前公司已经开发出的航天发动机精铸件、汽轮机叶片防护片、ODS合金等产品在国内均无同类产品,独家拥有自主知识产权。
风险提示:板块相对于其他方向在位置上仍然处于低估,且题材在强势风口上(军工),所以我们认为有一定补涨的预期,现阶段来说资金兑现相对强烈,我们认为有望向后续的偏低位的板块来进攻,这个方向大家可以关注下周的联动情况以及市场资金对于逻辑的认同。
本周市场相对风险较大,我们认为这个位置谨慎一点,故暂停一天研报金股。

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