逆势暴涨！这板块机构疯狂看多！

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一.白酒：逆势暴涨！这板块机构疯狂看多！

白酒股今日走势十分强势，今日我们汇总多家机构逻辑，继续跟进板块的内生逻辑。

从今年食品饮料细分子板块业绩来看，上半年受疫情影响，必选消费业绩增速显著跑赢可选消费。Q3单季度在经济复苏背景下，可选消费表现出较大的业绩弹性，白酒板块最明显（Q3单季度收入增速11.5%，环比Q2的3.7%大幅提速）。20年上半年酒企清库存控发货，下半年加快发货进度，叠加需求回暖，今年业绩确定性逐季改善。

同时，2021年是十四五开局之年，各大酒企预期会设定开门红，2021年春节较晚，备货更多体现在Q1，低基数下，白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。

拉长来看，白酒行业依旧是最好的赛道，白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化，消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化，未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。

同时通过其他机构的逻辑辅助，目前可以辅助判断公司的思路，现阶段在于行业增速在放缓，销售数量相对2016年近乎腰斩，同时价格依赖上涨，只有能涨价的企业才有好未来，价格的背后是品牌价值。

未来，主流群体变化，主流群体老龄化、重口味可能是酱香热的重要驱动力，进入新周期后，强分化可能体现在3个方面：

1）香型的强分化，酱香型、馥郁香、兼香型等高风味香型将赢得更多的消费者。

2）品牌的强分化，市场一体化、产业集中化将驱动全国型品牌获得更多的销量。

3）价格带强分化，超高端量价齐升、高端量平价升、次高端量升价平。

相关公司：金徽酒（前期强势股）、金种子酒（本波龙头）、贵州茅台（行业龙头，今日创历史新高）。

二.信创：见底了，明年的好戏

近期机构内部会议密集探讨信创板块，总结下逻辑。

目前，今年党政信创各省的招标基本上已经完成了，现在进入合同签约、业绩确认阶段。但是不太可能今年全部确认，大概率是明年一季度继续确认。

进入到明年，将会是行业（金融、电力、交通等）+党政的信创大年，党政口今年30%渗透率，明年50%，接近翻倍。行业口今年只是试点，大概5%渗透率，明年大概是今年的2-3倍，但是具体的步调还不确定。

同样的，金融口5%，明年是20%，对于招标价格方面，预计将会跳过集成商，招标价格将会得到保护。

具体竞争格局上来看，麒麟（中国软件）占比60%，UOS（诚迈科技）40%左右，主要因为今年是军口十三五规划的最后一年，预算的钱要全部花出去。

根据透露的数据，11月底麒麟在军口的订单是3亿，民口是2亿多。

相关公司：

操作系统：中国软件和诚迈科技，基本上势均力敌，总体中软占比略高一点。

办公软件：金山办公。

CPU和整机：中国长城、中科曙光。

中间件：东方通。

终端安全：中孚信息。

信创云：深桑达重组完成后会成为CEC旗下的信创云。

这个公司制定了标准，涨价！，小众但成长快（生益科技）

看点一：这个公司制定了标准

率先提出碳氢国际标准，领军国内高频发展碳氢覆铜板是5G基础设施中关键的高频材料，此次由生益科技企业集团率先在国际上提交两项热固性碳氢覆铜板IEC标准，不仅推动了国内高频基材技术的进步和发展，更是彰显了我国以生益科技为代表的高端覆铜板供应商在5G材料应用方面的领先性。

除碳氢类高频材料以外，生益科技同时也在PTFE高频方向深耕发力，12月4日在汽车自动驾驶与毫米波雷达技术研讨会上发布的PTFE高频材料mmWave77介电性能已经能比肩海外龙头企业，可以说生益科技已经成为国内高频覆铜板的领军者。

看点二：涨价！

FR4覆铜板价格上涨刚刚启动，仍有充足的上升空间，自7月以来，FR-4产品已经历两轮提价，目前FR-4价格在150-165元间，高于前期低点110元，距离原材料高位下对应2017年的历史覆铜板价格高位210元仍有充足的上涨空间。

覆铜板正在酝酿第三次提价，分析师看好持续性超2年维度的景气周期，机构认为下游需求向好支撑覆铜板开启两年维度向上周期，下游需求整体呈现复苏态势，HDI、汽车、工控产品再添结构性增量，从PCB订单看呈现淡季不淡，排单至明年Q2，而Q3-4接连迎来旺季，覆铜板价格有望持续上扬，看好2021年全年。

看点三：小众但成长快

根据Prismark数据，2019年高频覆铜板占整个覆铜板市场的比例为4.3%，相较2016年三年复合增长22%，可见高频覆铜板属于虽小众但成长快的细分市场，这就意味着随着电子产品的通信要求越来越高，高端的高频高速产品的市场空间正在逐渐打开，当前储备小众产品有利于占领未来价值高地。

操盘策略 

短线看公司有调整预期，不过下方支撑位较强，现阶段行情过于无序，社长尽量给大家以逻辑为主，尽量降低博弈逻辑，长期来看，公司技术领先且执行力强，国产替代趋势下有望实现价值成长。预计20~22年公司归母净利润为18.1\23.3\28.5亿元，对应PE为37X/29X/24X，机构维持36.2元的目标价。

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  今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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