重磅​文件来了！

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一机构策略：看看明年怎么做？

年度行情一直以来是A股的重头戏，本周分析师态度集体（9/10）看多春季行情，普遍认为春季躁动的布局时机已经临近，2021年春季行情仍然值得期待。仅1/10维持谨慎，认为2021年市场面临增长和政策一进一退的环境，市场重在结构性机会。

流动性：

机构复盘过去12年春季躁动规律后发现，年初的货币政策取向及流动性环境对于大行情的启动是至关重要的。短期因疫情带来的潜在经济扰动会促使政策边际上持续宽松至春节前后。同时，银行信贷投放通常集中在1季度，特别是1月份。

根据近年数据经验，预计明年1季度和1月份信贷投放约占全年的35%和19%。因此年初流动性将迎来阶段性宽松。

基本面：

一季度低基数，另外地产投资和出口继续推动经济基本面持续向好。预计地产产业链相关投资的景气度在未来1~2个季度将维持高位；出口的高景气会持续到明年上半年。

资金面：

预计未来6个月内主动权益类公募基金可带来的增量资金空间约为5700亿元。另外外资仍将加速流入。12月以来配置型外资呈明显加速流入的状态，日均净流入规模为33亿元，为年内最高水平。

同时美国第二轮经济刺激方案终于敲定，虽然特朗普最后的任性可能增加法案生效的变数，但方案仍然略超出市场预期，推动全球风险偏好回升，带动外资加速流入。

机构认为，2021年春季行情仍值得期待。当前对春季行情最大担忧来自资金面，而盈利扩张+资金面中性不差的组合有望带来不差的春季行情。

另外需要值得注意的是复盘发现春季行情一季度全区间胜率并不高，需把握高胜率区间。过去12个年份中，一季度主要指数上涨的概率多在50%附近。而2月单月的胜率最高，以政策节点划分，从春节后到每年两会前这一阶段胜率最高。

二.农业：重磅文件！ 

农业近期蠢蠢欲动，自12.16我们覆盖后板块明显强势于大盘，今日继续跟踪。机构内参重磅分析！看这个板块！

实际上从12月16日至18日的中央经济工作会议强调解决种子和耕地问题。

12月27日，新闻联播再提粮食安全。新闻联播提出"保障粮食安全，关键在于落实藏粮于地、藏粮于技战略"。

同时最近即将召开的中央农村工作会议和明年一号文件、两会和十四五规划可能对生物育种相关政策和条例继续落实。

中央农村工作会议是党中央安排部署农村工作的最高工作会议，按照惯例，会议将在12月召开，通常会总结当年工作，分析当前农业农村形势，部署来年农业农村工作并审议中央一号文件，对农业股形成催化。

一号文件一般于1月下旬或2月上旬发布，从历史经验来看，农业板块在此期间走势喜人，发布后一个月后平均上涨6.57%。

国家对农业的关注重点的转变为种植种业板块带来政策性驱动机会。在复杂国际形势下，保障粮食安全仍是首要任务，继续保证口粮种植积极性。

同时首提开展种源卡脖子技术攻关，在科学和严格监管下开展生物育种产业化应用，将助推我国的生物育种产业快速发展。

相关公司：隆平高科（转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出）、大北农（国内领先的转基因育种研发企业）、荃银高科（水稻育种研发领先，背靠中化先正达，有望实现跃进式发展）。

增速远超国内外竞争对手，新旧产能加速转换，又是重头戏  （中密控股）

看点一：增速远超国内外竞争对手

机械密封属于易损件，通常1-2年就需更换，增量市场的密封件主要供应压缩机、泵等主机生产厂家，存量市场面向终端客户的密封件修复、更换等技术服务。 

值得注意的是，存量市场密封件产品销售价格约为增量市场的1.3-2倍，毛利率接近增量的2倍 ，是主要的盈利增长点。 

国内市场公司主要竞争对手是 翰克兰、博格曼、丹东克隆，5年前三家公司位居前三，体量均在3-4亿元（现增至4-5亿元），而 公司同期规模从3亿增至9亿，跃居国内第一，增速远超竞争对手。 

看点二： 新旧产能加速转换，又是重头戏  

 十四五 期间将新建4.5-5万公里天然气管道，其中3万公里是需要加压站的长输管网，为干气密封件带来6.5亿元增量空间，年均1.3亿元。 

公司有望获得其中75%以上配套份额，对应年均近1亿元的新增订单容量。据统计， 2020年国内市场总规模约59亿元，预计十四五 期间增量市场总规模可达35亿元，年均新增市场容量约7亿元，比十三五年均增量规模增长31%。

2025年国内市场总规模有望增至70亿元，年均增速约3.4%。

操盘策略  

标的知名度较低，属于我们常说的小而美的类型，这类品种往往容易受到资金关注后保持长趋势，标的自二季度以来走势明显强势，现阶段有明显新高预期，今日更是强势跳空高开，本周内关注能否站稳高位，如能成功站稳，可以耐心等待机会。

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