爆了！封单十六亿！
原创：研报社社长 游资研报社 2021-01-12
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截至1月11日，已有超10家家公司披露2020全年业绩，实力验证高景气度。机构认为目前行业已进入右侧区域，而非左侧预期阶段。年报预告高峰到来，超10家军工股公告业绩大涨预告：星网宇达：归母净利润1.20~1.45亿元，同比+899%~1107%。高德红外：归母净利润9.49~10.59亿元，同比+330%~380%。大立科技：归母净利润3.80~4.50亿元，同比+180%~231%。杰赛科技：归母净利润0.80~0.90亿元，同比+119%~146%。火炬电子：归母净利润5.91~6.29亿元，同比+55%~65%。应流股份：归母净利润1.97~2.10亿元，同比+51%~61%。上海沪工：归母净利润1.15~1.45亿元，同比+21%~52%。中航电测：归母净利润2.44~2.87亿元，同比+15%~35%。光威复材：归母净利润6.31~6.57亿元，同比+21%~26%。威海广泰：归母净利润3.48~4.15亿元，同比+5%~25%。以十四五末盈利对应的目标市值做现值计算（必要收益率可设定为8%），因此五年期思维是企业投资价值理解上的重点，由于军工的核心标的较少，流通盘稀缺，板块普涨为主要特征，关注各细分赛道龙头均具备机会。对应本日预告，后期可以重点持续关注MLCC类企业、火炬电子：公司是军民用高端电容器的龙头企业,国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业,参与4项国家标准、30多项国家军用标准、行业军用详细规范的起草或修订工作,承担35项军工科研任务。蔚来发布首款量产纯电轿车ET7，硬件大幅升级，汽车智能化大幅加速。智能硬件方面，ET7搭载了目前最强的自动驾驶硬件，从计算平台来看，采用了4个英伟达Orin芯片的Adam蔚来超算平台拥有48个CPU内核，256个矩阵运算单元，8096个浮点运算单元，共计680亿个晶体管，算力达到了1016TOPS。根据Gartner数据，2019年全球汽车半导体市场预计为410.13亿美元，预计2022年有望达到651亿美元，CAGR达16.66%。汽车半导体市场增长动力主要来源于汽车行业的电动化、智能化和网联化三化大趋势，目前，纯电动车和混合动力车型的单车半导体价值量约为传统内燃机车的两倍，预计达到L4或L5级别自动驾驶的智能汽车的单车半导体价值量将是没有自动化汽车的8-10倍。
机构认为随着汽车电动化全面提速，汽车行业智能化和网联化大趋势将也将步入发展快车道，未来ADAS、车载导航、信息娱乐、智能交互、行车记录等产生的数据量将大规模增长。根据英特尔估算，自动驾驶汽车每天产生的数据量将超过4TB，几乎就是移动的超级计算机。不同于消费电子，车载电子设备对工作环境要求更严苛，车载电子设备必须以最大可靠性来对这些数据进行存储、传输和分析，所有这些都将驱动汽车半导体市场不断发展，不仅在汽车本身，也在于所必须的基础设施上。功率半导体方面：斯达半导、新洁能、捷捷微电、闻泰科技（安世半导体）、华润微等。
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昨晚，TCL科技发布2020年年度业绩预告，预计2020年全年实现归母净利42-44.6亿元，同比增长60%-70%；对应单四季度归母净利润21.75-24.35亿元，环比增长13.58-16.18亿元。TCL华星方面，2020年全年营收超458.86亿元，同比增长超35%；净利润超23.15亿元，同比增长超140%。其中，单四季度营收超135.11亿元，同比增长超43.23%；净利润超17.49亿元，环比增长超10.5亿元；华星单四季度净利率达到约13%。根据Witsview数据显示，四季度各主流尺寸TV面板价格大幅上涨18%-20%。且预计1月份面板价格将维持涨势，Witsview一月上旬报价仍上涨2%-3%。公司将充分受益TV面板的涨价弹性。公司11代线T6于2019年年底满产，伴随着疫情消散，于2H20充分释放产能，而T4AMOLED产线一期也于19年四季度开始量产，产能释放持续整个20年。而中环也于20年10月份并表，四季度贡献业绩近亿元。综上，公司四季度盈利能力大幅超出市场预期，并不仅是面板价格涨价的推动，也是公司2020年以来内生产能释放及外延资产并购带来的成长硕果体现。新产能新客户，2021大尺寸、AMOLED新产线将更加亮眼展望2021年，公司还有更多亮点值得关注。大尺寸方面，公司G11代T7线已于2020年11月11日正式量产，预计在21年年底产能爬满，将带来305万平方米的年产能增长。同时，苏州三星线的并入也将进一步扩充产能，预计带来710万平方米的年产能增长。21年大尺寸产能增长将超过43%。小尺寸方面，T3线由于身处武汉，在20年的新冠疫情中业绩承压明显，预计21年业绩将大幅修复。新客户方面，公司的AMOLED面板也已成功打入小米10至尊版等旗舰机型，此屏幕具有1120nit峰值亮度和高达500万:1的对比度，支持原生10bit的色深，可显示10.7亿超丰富色彩，其120Hz刷新率成为业绩标杆。未来，公司还将进一步拓展国际大客户。此外，控股子公司中环股份也将为公司带来业绩新增量。关于面板行业我们反复多次的提及和推荐，今日算是守得云开见月明，两大龙头双双涨停，十分超预期，其中TCL盘中封单一度达到近16亿，后续偏短线博弈，中线继续持股。后续预计中环将于2021年为公司带来数亿元的归母净利润，增厚公司业绩。长期来看，随着TCL对中环进行产业协同、运营效率以及财务费用优化等战略安排落地，预计发展空间将进一步打开，有望逐步成长为公司业绩增长的主引擎之一。![]()
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