突发！发现又一个机构爆买的方向
原创：研报社社长 游资研报社 2021-01-18
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装配式建筑在政策推进、技术、成本三重因素改善下，装配式建筑渗透率预计会快速提升，政策的要求是力争2025年使装配式建筑比例达到30%，目前也就10%-20%，而欧美、日本都有50%以上，如果能达到政策目标那么预计未来五年行业复合增速有望达20%-30%。相关投资机会主要是三方面，钢结构、预制混凝土、装配式装修。
2020年，政策加速出台，推动装配式结构发展。北京、江苏、浙江、四川等地区明确提出装配式建筑占新建建筑30%以上的目标，海南规定在2022年前采用装配式方式建造的比例不低于80%。因此，未来钢结构有望迎来高速发展期，装配式建筑的发展浪潮仍在持续，上海是最严格的执行最好的城市，其他城市未来会逐步跟进，上海2018年新建建筑中80%是装配式，主要是长三角、珠三角、京津冀，其它地区渗透率还很低，有巨大增量空间。值得期待的是十四五可能会提出新的发展目标。虽然现在装配式的成本还是高，预制化率40%的住宅的增量成本高10%左右，商业建筑更高，工期比现浇长。但大势所趋，中长期看仍有巨大的硬性需求。同时关注到机构资金大买板块，1.11亚厦股份成交回报披露可以关注到板块主要是以机构和外资为主的资金在做，后续有望进一步得到机构资金关注。装配式建筑是指把传统建造方式中的大量现场作业工作转移到工厂进行，在工厂加工好建筑构件后（如楼板、墙板、楼梯、阳台等），运输到施工现场，在现场装配安装成建筑。简单的理解就是搭积木。钢结构的潜在市场空间大，但竞争格局和商业模式的缺陷是仍然存在的，行业更多是中期成长股的逻辑。作为建筑行业中的制造业，钢结构产品同质化严重，不存在很强的技术壁垒，钢结构公司的竞争优势主要来源于成本控制。目前以鸿路钢构为例，其产能和产量位居行业第一，实现了大部分钢材从钢厂直接采购，并享受高于钢材一级经销商的优惠政策：钢材价格更优、出货速度更快、直接从钢厂到工厂的物流成本更低，综合影响下公司的盈利能力位居全行业之首。亚厦股份：公司获中国住建部认定为国家第一批装配式建筑产业基地。亚厦股份称，此次认定是对公司标准化、工业化水平的认可，标志着公司在建筑装饰装配化进程上取得了突破性进展。预制混凝土是指在工厂或工地现场(非最后设计位置)制作混凝土制品的混凝土。预制混凝土在别处浇制而非在最后的施工现场。不同尺寸、形状的预制混凝土都可采用纤维增强其可靠性及开裂后的韧性。预制混凝土以其低廉的成本，出色的性能，成为建筑业的新宠。繁多的样式、重量加上出色的挠曲强度和性能，使其在路障、储水池、外墙、建筑和装饰领域得到广泛应用。相关公司因受到产业链压制现阶段反馈一般，不作为重点关注。家装优质龙头一直推荐，市场集中的逻辑没有改变，地产资金面收紧、行业总量需求放缓的背景下，集中的趋势会加快不会减弱，龙头公司反而在加速，估值回到历史新低。坚朗五金：国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一;公司从事中高端建筑五金系统及盒属构配件等相关产品的研发、生产和销售，是国内建筑五金行业的大型企业;19年建筑五金业收入52.22亿元，营收占比99.36%。![]()
误伤，到底要解释多少遍，坐拥顶级经济圈（成都银行）
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前期我们覆盖银行有错杀逻辑，近期走势十分强势，今日机构将成都银行列为板块首选标的，投资者显著误判房贷新规影响成都银行年初至今下跌主要受情绪影响，一则通知房贷新规将公司误伤了。房贷新规对银行房地产贷款划分了五档管理要求，成都银行适用于第三档，房地产贷款占比不超22.5%、个人住房贷款占比不超过17.5%，超出部分需在四年之内达标。1H20成都银行房地产贷款占比高达35.8%，引发投资者负面情绪发酵。据机构测算，为达成以上目标，成都银行每年需要为95亿的贷款净增规模寻找房地产之外的新投向。在成渝双城经济圈建设的大潮中，95亿就是一朵小小浪花成都银行作为坐拥成都市最优质基建项目资源的同城独家法人银行，伴随当地基建规模快速提升，近年来显著加大政府类项目投放，截至1H20广义基建类贷款占总贷款比重达43%（1086亿），2018-1H20平均年度净增量190亿左右。成渝双城经济圈建设顶层设计已落地，成都银行广义基建类贷款投放将更上台阶。相较于成都银行自身体量而言，成渝双城经济圈建设带动的基建投资规模驱动其信贷结构调整、房地产贷款占比达标绰绰有余。银行板块今日集体上修，本质是得到资金认可的预期，同时近期资金高低位切换预期明显，所以导致低估值和低位板块明显受到欢迎。同时，近期以招商银行为代表的业绩预期明显得到证实，导致市场重修板块预期，标的作为港股加仓标的，后续有望进一步走出泥潭，继续上修。不过需要注意公司2月1日有大额解禁。![]()
韦尔股份公告，预计2020年净利润与上年同期相比将增加19.84亿-24.84亿元，同比增长426.17%-533.55%。本报告期内，在市场需求驱动以及不断推出新产品的情况下，公司的盈利能力获得较高的增长。科沃斯公告，持股4.12%的股东泰怡凱拟减持不超过3%的公司股份。九连板宜宾纸业发布公告，有媒体报道，公司食品包装纸近期价格上涨与禁塑令政策有关。经核实，“禁塑令”相关政策于2020年1月16日颁布实施，市场对此已有充分预期和反应天齐锂业收关注函，深交所要求公司说明在短时间内披露定增预案又终止该事项是否审慎。此外要求说明截至目前公司是否存在已逾期债务，如有，请列明资金提供方、到期日、金额、能否展期等。其他
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今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
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