来了！久违的全球性大利好！

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一.拜登上台：重大利好！终于落地！

2021年1月20日，拜登将正式就职美国第46任总统，之前担心的事情算是终于落地了，压在全球市场上的一块石头算是终于落地了，久违的全球性大利好！

近期拜登上台对于市场影响最大的莫过于政策面的变化，美国财长提名人耶伦表示，拜登支持恢复对电动汽车激励措施，电动车是应对气候变化、创造就业的好方法；拜登希望创造一个强劲的电动汽车市场；需要对清洁技术、可再生能源、电动汽车进行投资。美国刺激政策望维持市场流动性宽裕，新能源领域也将持续受益。

清洁能源：

据国家能源局，2020年新增风电装机71.67GW、太阳能发电48.20GW，风光新增装机之和约120GW。2020年1-11月风电新增装机24.62GW，12月新增装机超47GW，全年风电装机超2017-2019三年之和，年底抢装大超预期；1-11月光伏25.90GW，12月新增22.3GW，光伏抢装也超过此前41GW左右的预期；在碳中和背景下，我们预计2021年装机也将维持高装机量。

相关公司：隆基股份、阳光电源、通威股份（光伏）。日月股份、东方电缆（风电）。

新能源汽车：

新能源汽车逻辑已经比较熟知，1月19日，一汽大众ID.4CROZZ预售发布，5个版本车型综合补贴后售价从19.99至27.99万。预期2021年汽车销量预计同比+7%-10%（根据不同地区疫情情况不同），1、2月新能源车同比+150%，2020年全年同比+24%，预计2021年新能源车会增长超过40%-50%。

最低配两驱版400km续航，价格进入20万以内，ID.4对标MY，价格具备竞争力；平均续航也达到了550公里，还推出2年6折、3年5折的置换政策，消除残值焦虑。

根据产品规划大众把燃油车都停掉了，都用MEB替代，上汽和一汽同步，把现有产品电动化。江淮大众用更低廉的成本（LFP电池）会放到后面的规划里。

2025年把4个工厂铺满，100多万辆的产能，其中包含了一些奥迪的车型，Q4Le-tron，都会在这些产能中展现。该车型望进一步助力电动化率提升，行业也将进入多强角逐阶段。

另外节能与新能源汽车产业发展部际联席会议召开，提出今年将开展新一轮新能源汽车下乡活动，出台更多使用环节优惠政策。

相关公司：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等。

二.港股：说点知心话 

前段时间我们提到了港股的投资逻辑，近期市场反馈明显，梳理下背后的逻辑。

四大投资逻辑：

增长：中国增长仍在复苏，2021年盈利维持高增长，我们自上而下估计香港中资股2021年将实现15-20%的盈利增长，港股市场相对更看重盈利。

估值：香港市场估值依然比A股具备估值优势，A/H上市公司的港股折价依然高达37%，同类行业的对比也显示多数行业港股比A股估值要低。

流动性：港股更受国际流动性影响，当前大陆政策逐步转弯，海外因为疫情防控相对滞后、政策依然相对宽松，资金流向监测显示，海外资金已经连续20周流入香港。

壮大的新经济板块：大陆新经济类公司近年持续在香港上市，也对大陆资金形成吸引力，近期因为事件冲击部分中资龙头股估值被压制历史最低水平，也吸引了部分大陆资金南下，等等。

不过重点是需要将一下A股和港股之前的差异，不少朋友近期是刚开港股账户，但不熟悉其交易流程，社长和大家说下需要关注哪些问题？

港股作为第三方市场，与A股在投资者结构、流动性和市场制度等方面存在明显差异，大陆资金在南下是也需要注意和防范以下一些问题。

1.港股市场的成交活跃度远低于A股，日均成交在1000~2000亿港币左右，因此市值过小流动性较差的个股可能会存在较大流动性折价，同时注意下不要被所谓的“口号”给迷惑，谨防有研究员借此出货。

2.相比A股市场，港股的再融资制度更为灵活，一定比例新股配售和供股都无需股东大会授权，而老股配售（减持）对一般股东而言也没有明显约束。

3.灵活的融资融券制度及做空机制可能也会引发股价大幅波动。

4.对海外环境较为敏感。港股投资者结构仍以海外资金主导，海外资金流向、外围政治和政策不确定性等对港股影响也较大。

由于大部分朋友没法交易港股交易，可以考虑下港股ETF来间接参与，可以关注恒生ETF（159920）。

定增解读，大趋势来了，挡不住（华天科技）

看点一：定增解读

华天科技定增募资51亿，全面加码各条线业务1月19日，华天科技公布非公开发行A股股票预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过6.8亿股股票，募集资金总额不超过51亿元。

募投项目包括：【华天天水】形成年产MCM系列18亿只生产能力，【华天昆山】形成年产SiP封测产品15亿只生产能力，【华天昆山】形成晶圆级封测产品48万片、FC系列产品6亿只能力，【华天南京】形成年产BGA、LGA系列封测产品13亿只的生产能力。

同时补充流动资金7亿元，所有项目建设期均为3年，第四年达产，全部达产后预计可实现收入30.53亿元。代工产能供不应求，晶圆代工、封测价格频繁调涨。此次公司非公开发行，在MCM、SiP、WLP、FC、BGA、LGA等领域进一步投资扩大产能，机构认为将为公司未来的发展打下更强有力的支撑。

看点二：大趋势来了，挡不住

同时全球封测环节向中国转移趋势将持续国内封测龙头公司长电、通富、华天已跻身全球前十大封测厂商，国际多家龙头厂商在东南亚分布有封测产能，近来东南亚各国受新冠肺炎疫情影响面临再次封闭，我们认为这将加速封测产能的持续转移。此外，截止2021年1月19日，通富（32.7亿）、晶方（10亿）已完成募资，长电50亿定增已拿到批文，华天此次推出定增计划，行业景气度高启，封测资本开支大年，相关设备厂商也将受益明显。

操盘策略  

定增计划对市场情绪有一定影响，但是我们认为趋势没有结束，今天做个解读，后续预期继续保持趋势，短期情绪承压，中期看好行业。

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  今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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