散户真的没有未来了吗！
原创：研报社社长 游资研报社 2021-02-04
- 小 + 大
![]() 公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了今天的盘面，这种极端化主要是因为交易结构带来的——增量资金决定市场风格，而风格演绎到极致，带来的就是现在的局面，但最终还是要回到企业的价值上面。不过，大家也要降低对今年的盈利预期，毕竟今年开年的赚钱效应之差，已经无法用语言来形容了。
其实反观，2017年白马股，尤其是保险地产大涨，在沪深300涨了20%的同时，创业板指跌了10%，记得，这不是第一次大家觉得小票和科技股要完了，这是A股历史上的第四次（2012年、2016年、2017年、2021年）。谁也没想到，2018年普跌以后，2019年科技股会迎来如此大的行情，导致当年公募冠军是主投半导体和电子的。同样没想到的，也是创业板指从4000点跌下来后，今年一度爬上了3300点。在2018年底，带量采购把整个医药板块击垮的时候，谁也没想到，2020年，与半导体、白酒争第一的，是一个至今仍在一轮轮带量采购压价的医药板块。今天，所有人都喊着A股的小票没有价值了，但是却故意视而不见，美股的牛市其实也是整体普涨的，罗素1000与罗素2000的涨幅长期看并没有区别。只要机构还在追求排名，那么这种极端化，以及极端化最后带来的反噬，会永远存在在A股。如果你对自己手里个股的基本面有信心，看起来好像被市场无视，别怕，一部分机构这里已经开始像衔尾蛇那样，接受这里的反噬了。原本春节前就可能结束的行情，基本上被延后到春节后了，震荡会让每一轮牛市走的更长，连续冲高才会让一轮牛市快速的结束。近期功率半导体板块回调幅度较大，但行业基本面依旧向好，几点原因:1.市场空间不仅大，而且受益新能源车等下游，依旧不断成长：据IHS数据，2019年全球功率半导体市场空间高达403亿美元，空间广阔。受益新能源汽车、AIOT、5G应用落地等下游拉动，市场空间仍不断成长。2.国产替代市场空间大：据Omdia，2019年合计占据全球功率半导体60%市场份额的前十厂商全部为海外厂商，国产替代空间巨大。3.国产器件认证窗口打开，国产替代加速：华为、中兴等地缘政治事件影响下，半导体自主可控已成为刚需，国内企业纷纷放开对国产器件认证窗口。功率半导体制程要求相对较低，产化条件充分。此外，在全球疫情反复之时，我国疫情控制良好，疫情环境下国内供应链安全保障优势也有望助推功率半导体国产化进程加速。4.功率半导体行业处于高景气：2020下半年以来消费电子、汽车、家电、工控、新能源等下游行业回暖，8英寸晶圆产能紧张，供需错配导致的功率器件涨价正在上演。旺盛需求有望持续，而晶圆产能短时难以扩张完成，行业高景气持续可期。在扩产进度中，士兰微最快，在景气周期中业绩弹性最大，目前8寸线6.5万片，今年可达8万片，12寸线12月通线，规划4万片，今年可以达产1万片。公司规划全部满产同时效率提升，产能折合8寸线可达20万片。中长期预计公司今年产能提升60%，叠加产品价格20%增长，整体营收增长92%。按20年45亿营收计算，21年可达85亿，按10%净利润率计算，市值达500亿。华润微目前8寸10万片，预计今年业绩达18亿，市值近七百亿。目前6.5万片，今年10.5万片，扩产进度远超华润微，公司被低估，存在预期差。逻辑主要是定增募资扩产100GW，巩固行业龙头地位
1、阳光电源近日披露定增预案，本次发行拟向不超过35名特定对象募集资金总额约41.56亿元，扣除发行费用后拟用于如下方面的建设：1）24.18亿元建设年产100GW新能源发电装备制造基地项目，包括70GW光伏逆变设备、15GW风电变流器及15GW储能变流器；2）6.40亿元建设研发创新中心扩建项目，通过新建研发创新综合楼，配套完善中试车间，新增先进、高效的创新研发、检验检测及中试设备；3）4.98亿元建设全球营销服务体系建设项目，拟于上海设立全球营销服务中心总部，并于德国、荷兰新建营销网点，同时对原有全球营销网点进行升级；4）6.0亿元用于补充流动资金。
2、2020年公司光伏逆变器实现销售约35GW左右，同比增长超110%，后续来看逆变器在光伏行业装机高增基础上加持“海外加速+存量替代+组串式价值量提升”等逻辑，预计逆变器赛道未来3年需求增速超30%，公司作为逆变器龙头企业需求旺盛。在此背景下，公司积极扩产，契合公司出货量高增需求。同样，公司风电变流器持续高速增长，2020年发货突破16GW，本次定增项目将新增15GW风电变流器产能，亦为风电变流器持续放量奠定坚实基础。
3、2020年公司储能业务预计实现收入10亿元左右，同比近翻倍增长。后续来看储能市场在政策支持及成本下降推动下增量需求可观，据BNEF数据，2019年储能新增装机功率2.7GW，保守以2025年350GW光伏新增装机配置10%的储能估计，2025年储能装机预计超35GW，5年超10倍成长空间。公司在海外已建立完善的销售渠道，在国内储能系统集成业务和储能逆变器业务体量均排名第一。本次新建15GW储能设备产能将进一步打开储能成长空间。
综上，我们认为本项目可满足公司在光伏、风电、储能等行业增长需求，同时提升生产资源利用效率，增强规模效应，进一步提高市场份额，巩固行业龙头地位。继续看好阳光电源的投资机会，预计2020-2022年实现归母净利润19.7、30.0、38.4亿元，对应当前PE分别为73、48、37倍。持有的朋友可继续拿着，但在短期估值与预期反应较为充分的前提下，暂不适合新开仓。注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！
|
上一篇：年后行情什么时候布局合理？
下一篇：直接给代码，明天反包！
