明天记得抢红包了！

原创：研报社社长   游资研报社   2021-02-08 - 小 + 大

公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了 临近过年，现阶段看市场对于盘面的预期相对较弱，周末社长忘记说了逆回购的红包机会了，先插播一下，一般长假之前都有逆回购躺赚小红包，具体如下： 周一（2月8日）： 1天期逆回购，计息天数1天。资金2月9日可用，2月10日可取。 2天期逆回购，计息天数9天。资金2月10日可用，2月18日可取。 周二（2月9日）： 1天期逆回购，计息天数8天。资金2月10日可用，2月18日可取。 2天期逆回购，计息天数9天。资金2月18日可用，2月19日可取。 比较不好意思，因为忘记说了，所以今天的不能操作，可以看下明天的逆回购机会，周二做1天期的逆回购（沪市GC001、深市R-001），可以实现吃掉春节假期利息的同时，节前最后一天还能买票。 逆回购简单一说，逆回购指资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为质押，并在未来收回本息，并解除有价证券质押的交易行为。这个并不是跟央行逆回购完全一样，但逻辑上差不多，基本属于无风险套利，不过需要注意下当日是不能买卖股票的。  ************* 今天立讯精密盘中大幅波动，主要是一些消息刺激，从而引发基金调仓导致的，背后的产业趋势没什么变化，这个简单说一下，实际上只是本身赛道想象力一般，这个简单说一下。 下午立讯精密跌幅一度达到7%，并拖累苹果产业链表现，跟机构交流，现在来说公司经营一切正常，股价波动可能是受到行业事件的影响： 闻泰科技昨晚公告并购欧菲光旗下北美大客户摄像头相关业务，部分投资团队认为这将与立讯大股东旗下立景（及高伟）在北美大客户前摄形成竞争，以及未来闻泰在更多部件甚至整机形成竞争，蓝思科技昨晚公告投建手机组装业务，进军安卓手机等组装，并整合可成泰州厂金属件业务，市场担心蓝思、领益等进军手机组装，未来与立讯在组装、以及金属件（日铠）等形成竞争。 实际上可以看到去年以来大陆电子企业加速进军系统组装环节，当前无需过度担心竞争状况，大陆企业整体份额提升及未来行业机会仍然值得期待，当前系统组装份额仍主要集中在台湾、美系等组装大厂，仅台系6大组装厂就有2.4万亿人民币的营收规模，大陆主要系统组装企业（立讯、歌尔、蓝思、BYDE、领益、闻泰、华勤等）营收规模仅4000亿元左右，仍有较大份额提升空间。 整体来说无需对今日利空过度担心，但是标的现阶段本身处于下降通道，抄底还是谨慎点，等待企稳信号。 ************* 汽车板块，最近回调明显，可以看到尤其是以零部件板块格外明显，主要是因为市场风格偏爱大市值企业，而汽零公司市值大多较小，同时而是受到芯片短缺影响。 后期我们认为回调后是不错的入场机会，关注像海外企业报表数据下降，疫情带来格局出清，出口企业的市场份额提升，以岱美股份、三花智控。 另外是电动化趋势下的alpha标的，热管理到2025年空间达4000亿，增量显著，单车价值量高，技术壁垒高，具备消费属性，革新带来的成本增加可以转移给消费者，除三花智控外，可以关注克来机电。 整车线继续关注，车代表的新能源线部分简答一说。 近期波动明显的原因一是前期涨幅较大，外加部分机构进行节前减仓，其次是欧洲新能源车数据环比下滑，中国车企销量分化。 1月是补贴/冲销量的空档期，才导致数据环比下滑，整体来看，供应链还是非常紧张，年后需求景气度仍然较高。春节前物流受限导致有些材料进行滞涨。而六氟磷酸锂还是在涨价，继续看好板块。春节后大约2-3月中旬会进入新的一轮补库存周期，产业链材料还会涨价，甚至终端的动力电池也可能会涨价。标的还是以宁德时代、恩捷股份、科达利、当升科技、容百科技为主。 ************* 光伏继续跟踪下，现在整体看硅料方向仍然是值得重点关注，从供给来看，21年硅料龙头扩产有限，22年才会大规模投产。从需求来看，下游硅片扩产很积极，对硅料需求旺盛，还是会出现抢硅料的情况。 从目前隆基、中环涨价来看，价格战还没有看到开始的迹象。 光伏产业升级： 1）电池片环节：P型转N型是大势所趋，已经有PERC资产的会选择做topcon，没有perc的企业会去做HJT，往HJT方向的升级会给设备和材料厂家带来机会。 2）尺寸环节：182和210的大尺寸份额会提升，21年有50%的出货都是大尺寸，182和210之间的竞争还要看下游的组件端的选择，目前还不明朗。 3）硅料：保利协鑫的颗粒硅需要进一步观察品质和成本。 另外，随着光伏高景气致使EVA树脂紧缺周期或达3-5年以上，2020年三季度开始，光伏EVA树脂进入紧缺状态，而光伏EVA产能周期达3.5-4年，其中建设周期2年、调试周期1.5-2年，由于光伏行业需求增长，光伏EVA年均增速或达30%左右，2025年中性需求为200万吨（2019年全年所有EVA需求仅为180万吨左右），光伏EVA紧缺周期或维持3-5年以上。 我们一直在强调2021年光伏潜在需求极高，目前硅料和光伏级EVA树脂短缺已经成为公认的试试，这种背景下中游企业的供应链管理能力重要性提升，龙头公司具有优先采购权，小企业因为原料短缺被淘汰，类似于4Q20玻璃紧张导致组件小厂淘汰。 之前市场担忧短期价格会影响需求，现在看价格波动是短期供应短缺导致的，不改变行业长期过剩的市场化经济状态，不影响产业需求驱动因素和平价长逻辑。 当前行业2021年估值中位数36倍，横纵向对比性价比高，光伏树脂涨价直接利好EVA树脂环节（关注联泓新科）。 竞争格局稳定，龙头优势明显，长期成长性标的：硅片（隆基股份），胶膜（福斯特）。 供需边际向好或者短期偏紧：硅料（通威股份、关注大全新能源），玻璃（亚玛顿、关注福莱特、福耀玻璃、信义光能）。 行业趋势下结构性机会：大尺寸电池（爱旭股份），海外逆变器（阳光电源、关注锦浪科技、固德威等）。 近期我们第一次改版的尝试，大家觉得喜欢的话。 可以多多点赞、点在看，给我一点反馈！ 注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！

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