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跌停!重大利空来袭!

原创:研报社社长   游资研报社   2021-03-15 - 小 + 大

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今日导读
一.光伏:跌停!重大利空来袭
二.碳中和梳理:这几个方向大有机会
三.研报金股醋酸龙头,充分受益,价格有望继续上涨(江苏索普
最新市场情报汇总
一.光伏:跌停!重大利空来袭
今天市场分歧非常剧烈,创业板盘中一度是大跌超5%!现阶段更多是资金面所为,可以看到很多品种现阶段并无利空和明显的估值压力,但反馈并不好,行稳致远,大家做好防守是非常非常重要的!后续我们有机会会继续跟踪。

不过可以看到今天预演二次探底的意思,二次探底不管是调仓换股还是布局,都要重视。
隆基股份盘中跌停,目前从高位下跌已超30%,我们翻阅现阶段材料并未发现利空,核心原因在于传闻“隆基周末跟市场交流了对2021年光伏的看法,下调了全年的预期”导致市场情绪压制。

实际上日内并无突发利空,核心在于上游价格过快上涨后引发市场对于Q1业绩担忧,资金面因素占多数已经进入底部位置。从我们上次覆盖光伏产业链后,板块走势极度弱势,不到十个交易日龙头标的跌幅近20%

现阶段核心问题在于春节之后硅料行业价格大幅度上涨推动了行业的价格上行,确实超出市场所有人预期(包括我们),反应的是产业链囤货心态和对于下游需求旺盛的预期,短期涨幅较大,导致业主出现观望情绪,价格传导并不是特别顺畅,产业链上下游出现博弈,典型如组件下调开工率,逼迫供应商降价或停止涨价。
目前,强势硅料环节吞噬了行业其他参与方的净利润,加上组件将公司现在交付的是去年Q4订单。整体组件价格在抬升过程中,业主的接受组件涨价(可能会维持很长一段时间,目前组件涨价已经1年了)的事实。
当前主基调是上游涨价,中游龙头毛利率暂时承压但收份额,份额收完之后会后续量、利齐升,将获得更大的空间,预计隆基2021年业绩120亿(不做调整),当前25倍。通威55亿(不做调整),当前25倍,已经进入底部区间。建议等待情绪释放后再考虑入场,我们也会继续跟踪覆盖。
二.碳中和梳理:这几个方向大有机会
近期碳中和走势十分强势,目前看补涨分支迎来资金关注,CCER(国家核证自愿减排量,简称CCER,是指依据《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》的规定,经国家发改委备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量,单位为“吨二氧化碳当量”。)有望贡献12%利润弹性依据已审定垃圾焚烧CCER项目,现审定生活垃圾焚烧项目数量占全部CCER4%,头部焚烧公司产能占比约30%,地理区位、减排技术及发电效率是单位减排量的影响因素。
中性情景下,度电CCER收入达0.039元,对垃圾焚烧项目收入端弹性达4.48%,利润端弹性达12.01%,净利率提升2.02pct29.96%
现阶段看商业模式有望向C端理顺现金流改善,国补竞价上网影响有限国补最新政策明确2021年以后新开工/新核准项目采用竞价上网,后续若补贴退坡0.05/0.1/0.15/Kwh,项目净利率将下降2.24/4.77/7.64pct,垃圾处理费需上涨21.54%/43.08%/64.62%可抵消退坡影响。
按统计的主流公司项目产能进度表,主流上市公司受竞价上网影响不足3成,上海环境/瀚蓝环境等风险收益比较高。
相关公司:
固废:瀚蓝环境、高能环境。
环卫电动化:盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫。
再生资源:中再资环。
工业节能:维尔利。
醋酸龙头,充分受益,价格有望继续上涨(江苏索普)
看点一:醋酸龙头,充分受益
PTA产能持续扩张,有望大幅提振醋酸需求,PTA新增产能方面,21年将有1,930万吨PTA产能投产,保守估计将带动全年醋酸需求45.2万吨。
2021年以后,我国投产或拟建PTA产能合计3,490万吨。若未来3,490万吨PTA均能顺利投产,将催生139.6万吨醋酸需求。
EVA新增产能方面,预计21年有80万吨EVA产能投产,预计将带动醋酸需求5.19万吨。而醋酸供给端,仅华谊集团21年有总计120万吨醋酸产能投放(分别550万吨,1170万吨)。考虑到产能爬坡,预计21年全年醋酸总产量为821.38万吨,而消费量保守估计将超770.57万吨。醋酸行业或将处于供需紧平衡格局。
看点二:价格有望继续上涨
醋酸装置频繁检修、醋酸供给紧张或为未来常态,有望支撑醋酸价格上涨国内外大部分醋酸装置年限较大,故障相对频发,国内仅恒力石化35万吨新装置从开工至202011月未曾检修。
2021年1月,河南顺达40万吨醋酸装置意外停车,至今未重启;2月,塞拉尼斯位于美国德州130万吨醋酸装置受到寒潮影响停车,刺激醋酸价格快速上涨。目前醋酸现货价格达到6,450/吨。我们预计醋酸装置频繁检修或成为未来常态,有望支撑醋酸进一步上涨。
操盘策略 
标的前期被短线资金加持,因公来一波较强的上涨,现阶段看资金介入明显,从形态看大概率有中线机构资金入场,后续可以重点关注二波预期。
 今天社长就和大家聊到这里,朋友们下次见
记得在看,点赞点起来,别错过大肉机会!
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