大利好！这个板块要起二波！

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一.BIPV：别忘了这个碳中和分支！二波来了！

BIPV板块实际上已经不陌生了，今日森特股份早盘快速反包，注意板块背后的预期差，3月5日森特股份公告，隆基股份拟以协议转让方式现金收购公司1.31亿股股份，占总股本的27.25%，标的股份每股转让价格为12.5元，本次交易对价总额为16.35亿元。

实际上板块预期差是比较大的，昨天高层提到的“推进能源体系清洁低碳发展，稳步推进水电发展，安全发展核电，加快光伏和风电发展，加快构建适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，完善清洁能源消纳长效机制，推动低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源。”里面很重要的分支就是新兴电力，目前看光伏板块受到市场认可。同时，建筑与施工占据全球能源消耗的36%！是碳排放的主要来源之一！受到高层关注。

从国家的乡村振兴来看，以农村造房的规模来看，光新农村建设，如果顺利，农村每年建2亿平的房子，屋顶和墙面用一个亿平米，一个平米500块钱，就有500亿的市场，城市的园区，强制园区用BIPV，20-30亿平米，平摊下来是1.5来算，20亿平米，500块钱一个平方，就有一万亿。不过目前仍然取决于国家的政策。如果长期来看估算国内BIPV市场存量市场规模约为7.5~10万亿元，新增市场规模约为900亿元~1200亿元/年，估算“十四五”期间新增装机容量可能达到30~50GW，对应市场总规模在1500~2500亿元

包括我们翻看隆基股份的规划是BIPV收入体量到2024年做到100亿元，空间可谓很大。

不过整体看，行业现阶段来说还是比较新的，尤其是在落地的情况还有待发掘，不过隆基的举措无疑是扔下了一个炸弹，激活整个行业，就像苹果开始制造智能手机后才有了华为、三星等企业，以后类似宝钢这样的企业可能都来做光伏和BIPV，实现0-1的突破。这次融合让BIPV产品和渠道结合起来，让大家意识到有盈利的机会，再等国家强制政策出台将最终促进行业爆发。

板块目前看是短线出预期，中线陆续布局的产业，现阶段受益的分两类，一类是光伏行业内有布局的企业，另一类是建筑行业建筑经验丰富的企业。

光伏类：隆基股份（盘子过大，不重点推荐）、南坡A、海达股份、秀强股份、拓日新能。

建筑类：森特股份（龙头，今日缩量，明日风偏较高）、维业股份（300，跟风最紧）、瑞和股份、延华智能、亚厦股份。

目前板块第一波炒作后，逻辑陆续落地，有望走出二波行情，现阶段资金重点关注的是建筑类，短期内仍然以建筑类为主。

二.家具：草根数据大超预期

前期我们覆盖家居板块，表现良好，根据草根调研发现1-2月份订单大增，预计一季报高增。

看好21Q1业绩高增 核心逻辑除去疫后常规的消费回补、市场份额正加速向龙头集中（细分赛道优势公司均加速开店）。叠加20年12月龙头订单增速普遍较高，21Q1家居板块一季报业绩必将迎来高光表现。

预计21Q1收入欧派家居（同比19年增长70-80%）、索菲亚（同比19年增长30-40%）、志邦家居（同比19年增长50-100%）、顾家家居（同比19年增长40-50%）等。考虑全年开店计划叠加竣工景气判断，家居景气或延续至22年。

优选高成长、低估值标 从成长性与估值匹配值角度来看，目前定制、软体板块的PEG相对较高，而出口、精装家居的性价比相对较高。

实际上业绩部分从喜临门年报出色表现，大概率可期，喜临门 20A实现收入56.23亿元（+15.43%），扣非归母净利3.13亿（+18.35%）；其中20Q4实现收入21.70亿（+42.8%），归母净利1.33亿（+43.34%），环比Q3显著提速。

20Q3、Q4零售自主品牌营收分别同比+28%、+61%，总收入占比分别提高至55%、63%，且利润率提升。

定制家居——金牌厨柜（21、22年PEG分别为0.77、0.52）。

软体家居——喜临门（21、22年PEG分别为0.56、0.80）。

成品家居——曲美家居（21、22年PEG分别为0.13、0.46）。

出口赛道——梦百合（21、22年PEG分别为0.31、0.5）、永艺股份（21、22年PEG分别为0.42、0.4）、恒林股份（21、22年PEG分别为0.39、0.46）。

精装家居——江山欧派（21、22年PEG分别为0.59、0.54）、帝欧家居（21、22年PEG分别为0.24、0.24）、海鸥住工（21、22年PEG分别为0.38、0.35）。

目前估值较一线龙头折价幅度较大，建议重点关注。

次新里被忽略的黑马公司,完善的激励机制,轻资产，无负担（宏力达）

看点一：次新里被忽略的黑马公司

公司主营智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备，智能柱上开关采用了一二次融合技术，是公司的核心产品。近三年营收利润增速客观。2020公司归母净利润约3.20亿，同比增长33.97%，近三年归母净利润年均复合增速115%。

目前同行业的上市公司以传统开关类厂商为主，其产品普遍毛利率较低，一般在25%-30%之间。公司的智能柱上开关毛利率约为56%，远远高于其他同行业上市公司的开关类产品，产品附加值较高，市场竞争较小，良好的盈利水平验证公司竞争优势。

看点二：完善的激励机制

下设3个员工持股平台，越海投资（控制10.57%股份）、鸿元能源（控制6.45%股份）和鹰智能源（控制1.22%股份）共3个员工持股平台。公司管理团队持股比例较高，核心技术人员均得到充分股权激励。

利润增速有望保持30%公司未来看点在于市占率提高和正在开发的配电网智能环网柜。智能电网建设提速，推动电网投资向配电网环节倾斜，一二次融合设备大势所趋，近年来一二次融合成套柱上断路器招标占比持续提升。

看点三：轻资产，无负担

此外，公司采用轻资产运营模式，牢牢掌握核心生产环节，并将低附加值生产环节外包，以最大化利用有限资源。对于开关本体，公司只负责组织生产和装配核心部件传感器，并与德普乐深度绑定，将传感器交由德普乐装配、加工成开关本体。

目前90%的营收立足在浙江。2020年，公司在江苏、山东、河南、陕西等市场实现突破，有较多产品投入运行，有望带动公司业绩持续向上。正在开发的配电网智能环网柜已下线并通过型式试验，价值量比柱上开关更高。

标的本身属于科创板方向所以关注资金相对较少，目前市盈率并不高，整体来说是比较具有性价比的，如果未来三年保持30%的利润增速，对应21年PE仅18倍。同时可以看到近期市场在转向电网方向，实际上电网也是碳中和分支内比较重要的一部分，有望得到资金关注，迎来趋势性机会。