新政策！史上最严！

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一.动保疫苗：新政策！史上最严！

近日市场明显疲态，短线资金并不好做，整体看处于退潮期间，在题材覆盖上尽量以基本面和埋伏类为主。

盘中明显感受到动物疫苗板块走势超预期，意味着短线资金不断入场，催化来自于国家修订通过新版《动物防疫法》，将于2021年5月1日起施行。此次修订后的《动物防疫法》被誉为史上最严。

短期内对于市场进行一个简单分析，目前从下游需求看，2019年猪用、禽用分别占我国兽用生物制品销量的29%和44%，而2018年，猪用和禽用占比分别为40%和33%。

背后逻辑主要是2019年国内生猪养殖行业景气度低迷（全年出栏量同比2018年下降20%），直接冲击了猪用疫苗的需求。

现阶段生猪存栏量稳定恢复，猪用疫苗的需求量有望持续回升。

同时，2020年11月23日，农业农村部发布《农业农村部办公厅关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，提出2022年底前，政府招标采购强免疫苗将停止供应规模养殖场户，2025年将逐步全面取消政府招标采购强免疫苗，意味着未来5年内，国内强免疫苗将全面实现市场化。

本次新版《动物防疫法》，从原来的“预防为主”变为“预防为主，预防与控制、净化、消灭相结合”，防控向逐步净化消灭转变的表述意味着，国家将在动物疫病领域进一步加强力度，在检疫过程中需用到的兽用检测诊断试剂或迎来市场的空间提升。

同时，从原来的政府兽医机构变为由农业农村部等相关部门构成的防疫责任体系，地方层面看，表述从“应当加强”变为“实行统一领导”。

实施防疫责任体系的调整意味着权责进一步清晰，有望促进养殖产业链中各个经营主体的参与度，通过更加完善的机制，推动市场化疫苗渗透率提升，动物疫苗行业市场空间和竞争格局有望优化。

本次新版《动物防疫法》实施，将进一步催化动物疫苗市场化进程。

相关公司：蔚蓝生物、生物股份、科前生物。

蔚蓝生物：公司持续进行大规模的研发投入，加大生物制品生物反应器细胞悬浮培养技术及基因工程技术等工艺研发，猪疫苗将作为公司未来生物制品业务的重点。公司子公司蔚蓝生物制品已与中国农业科学院哈尔滨兽药研究所有限公司签订《合作研究协议》，参与了中国农业科学院哈尔滨兽药研究所有限公司开展的非洲猪瘟等畜禽动物疫苗的研究。

二.钛白粉：这个板块又涨了

钛白粉近期标的走势明显较强，目前从基本面分析看行业延续高景气状态，21年海外企业连续2-3次提价，累计幅度在300美元/吨以上。同时，海外龙头亦对2021年全年需求做出乐观预测。

根据21年钛白粉和钛矿供需来看，行业将进入紧平衡状态，国内企业开工率水平将超越17年的高点。

目前看21年全年呈现供需紧平衡，国内产能利用率将超过上一轮高点。、

供给端

2021年海外有效产能小幅收缩，中国供给增量有限，全年产能微增至846万吨。

需求端

全球复苏，国内地产竣工端叠加美国地产周期上行，预计钛白粉总需求量会在2020年基础上大幅提升。

中性预计21年总需求量710万吨，较2020年增长7.6%。

预计21年全年进入供需紧平衡，行业开工率超80%，而国内开工率将达到94%，超越上一轮周期高点。

相关公司：龙蟒佰利

龙蟒佰利：从目前市场格局来看，龙蟒佰利处于国内第一，全球第三的位置。

经历10年我国钛白粉龙头企业从硫酸法的成本竞争中脱颖而出，已经做到全球成本曲线的最左侧。后续随着氯化法产能的扩张，将逐步转向高端市场的差异化竞争。

优势继续扩大，深耕+新方向（仲景食品）

看点一：优势继续扩大

公司产品目前主要有香菇酱、牛肉酱、辣辣队三大系列，去年末新推出的新品火锅底料也于电商试销。公司目前采用以优势产品香菇酱带动周边产品计划，去年开始尝试餐饮端开发一人食，餐饮渠道将成为公司在调味食品里重点开发的渠道，多渠道多品类提升调味食品营收。

公司目前在河南、山东等成熟市场，县级经销商覆盖率已在95%以上。去年新开拓了苏、浙、鄂、陕、京津冀等市场，今年预计新开拓5个省份的市场，调味食品目标新增600家以上经销商，经过培育后将迅速放量。

公司未来计划在全国21个省份设立分公司，逐步推进空白市场开拓。公司渠道库存也仅有1个月，周转较快。

看点二：深耕+新方向

人员方面，今年计划新增150人扩充销售人员深耕老市场及开拓新市场。薪酬方面，不设业绩及目标上限，奖金按销售额比例计提，超额部分有更高的奖金提成，充分激发营销人员动力。

公司今年将加大空中与地面推广，新产品新地区公司将投入更多的促销人员推广，成熟区域则以物代人，加大视觉化的、场景化的推广。

此外，目前公司已经在小红书抖音等新媒体开始做宣传，社区团购从去年已在逐步布局，未来将会继续增大投入，同时公司计划通过航空餐传播品牌提升知名度。

操盘策略

公司连续两日放量大阳线，目前走势良好，从数据看公司Q1迎来业绩加速拐点，预计业绩有望逐季加速，保守预计今年整体收入端30%以上增长，利润端40%以上增长，2021-2023年EPS为1.79、2.50、3.38元，对应PE分别为41X、29X、22X，目标价格113元，可以等待均线回踩后买入。

今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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