重磅利好，空间巨大！
原创：研报社社长 游资研报社 2021-06-26
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前段时间我们明确覆盖过EVA方向，同期收获近20%，今日继续聊背后的预期差。
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EVA应用广泛，高VA含量的EVA通常用于粘合剂，低VA含量的EVA，通常是薄膜、型材挤出和注塑模型的立项材料。光EVA含量要求高。下游市场来看，光伏领域占到30%，是需求伏增长的主要推动力。从供需来看，19年国内EVA产能97.2万吨，产量79.6万吨，净进口110万吨，进口依存度高达60%。从工艺路线来看，管式法可以大规模生产，但VA质量分数较低（一般低于30%），釜式法才可以生产VA质量较高的牌号。目前斯尔邦是国内第一EVA和EVA光伏膜料生产企业。从未来供给来看，国内产能开始快速扩张，仅目前披露的在建产能就超过100万吨。未来国内EVA供需紧张状况将有所缓解，预计到2024年EVA的进口依存度将降到20%-30%。值得注意的是，光伏EVA材料生产难度更大，光伏EVA树脂可能是行业预期差最大的赛道，紧缺会持续3-5年以上。光伏EVA需求增速每年30%，到2025年达到200万吨（2020年仅60万吨）。然而EVA装置扩产周期要达到3.5-4年，因此光伏EVA树脂紧缺周期可达3-5年以上。价值量方面，光伏EVA树脂的单耗约0.45万吨/GW，大于硅料的0.3万吨/GW，当前价格对应价值量约0.9亿/GW，占组件成本约5%随着下半年消费电子旺季的来临，整个板块围绕5G手机创新、VR、光学、可穿戴等主线进一步提升景气度，同时苹果新款iphone即将进入备货期，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升，行业核心龙头公司业绩将持续超预期。包括我们可以关注到6月25日讯，据悉，立讯精密今年将首度拿下iPhone新机组装单，而且包括高阶款大尺寸机种，总量达千万支，订单规模将逐年放大，可望在2023年超车和硕，成为iPhone第二大组装厂。目前iPhone组装订单，由鸿海、和硕、纬创等三家台厂分食，以鸿海占比最大。立讯先前已是苹果供应链成员，主要供货电声元件、连接器等零组件，今年则跃居组装要角之一。消息一出标的大幅拉升，实际上现阶段标的主要还是价格比较合适，所以我们认为催化已现，有望迎来新机会。Oculus Quest 2上市后市占率一路飙升，2021年2月成为SteamVR平台第一大VR头显，5月Oculus Quest 2份额继续扩大至29.33%（环比上涨1.55%），未来随着VR产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，VR将充分与行业结合，由此展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。摄像头的升级预计也将为今年iPhone主要的升级方向之一，随着5G时代的到来，dTof、潜望式、高规格、AR等将成为镜头继续升级的方向。车载镜头持续超预期，随着汽车智能化程度提高，光学镜头在汽车中的应用，已经从简单的倒车影像上升到驾驶辅助。关注智能手表后续的功能升级。可穿戴智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越来越重要的角色，健康、运动、保险等有望成为超预期的应用场景。
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国家卫生健康委与国家发展改革委发布了《关于印发加快推进康复医疗工作发展意见的通知》（下文简称《通知》）。文件从五大维度全面部署了加快康复医疗体系发展的有关工作，包括：健全完善康复医疗服务体系、加强康复医疗人才培养和队伍建设、提高康复医疗服务能力、创新康复医疗服务模式、加大支持保障力度。《通知》指出：力争到2022年，每10万人口康复医师达到6人、康复治疗师达到10人。到2025年，每10万人口康复医师达到8人、康复治疗师达到12人。根据《中国卫生健康统计年鉴》， 2018年全国康复医疗行业执业医师数量为1.15万人，执业（助理）医师为1.33万人，总计约2.48万人，每10万人口康复职业（含助理）医师为1.8人，而根据《2019中国康复行业研究报告》，发达国家该数据已达到5：10万。因此，可预计未来我国康复医师数量将呈现快速增长趋势，若文件中的康复医师数量增长规划得以兑现，那么2025年我国康复医师数量将约为2018年数量的5倍之多，2018-2025康复医师数量的年复合增速将达25%左右。原则上，每个省会城市、常住人口超过300万的地级市至少设置1所二级及以上康复医院，常住人口超过30万的县至少有1所县级公立医院设置康复医学科。常住据卫健委发布的《2020中国卫生健康统计年鉴》显示，2019年全国康复医院数量为706家，对比18年增加了69家，与综合医院19,963家的数量相比，仅占比 3.54%。此外，据《中国卫生健康统计年鉴》显示，截至2018年底，康复总床位数为25万张，仅占床位总量的2.9%，每千人拥有的康复床位数约为0.18张。以《北京市医疗卫生服务体系规划（2016—2020年）》中每千人0.5张康复床位的目标估算2030年全国康复床位总目标，缺口将达到近45万张。系列政策后续的落地有望加速补齐全国康复医疗服务的医疗机构和床位数量短板。标的已经走出趋势预期，短期内看明显有资金入场，现阶段标的筹码有所收敛，我们认为短期内有望迎来趋势。今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见 记得在看，点赞点起来，别错过大肉机会！
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