一个据说要颠覆互联网​的新题材

原创：研报社社长   游资研报社   2020-04-08 - 小 + 大

今日导读 一.RCS：一个新题材，他来了，颠覆互联网 二.研报金股：又是供给的问题，虽然涨价，需求不减，寡头垄断格局来了（安迪苏） 三.最新市场情报汇总 一.RCS：一个新题材，他来了，颠覆互联网 今天场内最火热的题材莫过于RCS，走势相当超预期，除去昨晚的利好以外，今天10点联合发布5G消息白皮书（5G消息即RCS消息）进一步发酵。 今天社长带大家来解读下，RCS相比于传统短信形式，在短信接口中集成了各种功能接口，其通过MaaP平台可使RCS增强短信成为一个完全开放接口且无需下载App的微信小程序（类比），可在消息界面直接处理银行转账、航班值机、车票预订、餐厅排位等互动信息，补齐了短信在互动方面的体验，有望成为物联网与互联网便捷大连接入口，传统APP需要下载、占用手机存储空间，在某种程度上，RCS可以起到替代APP的能力。 RCS具有非常良好发展前景，据国际权威机构GSMA数据显示，预计到2021年基于RCS的行业短信全球市场总额可达到740亿美元。而国际巨头谷歌2015年就前瞻发力RCS，甚至都到了来不及等待运营商的地步，未来成为企业服务重要工具趋势强。 现在阶段国内三大电信运营商还是比较尴尬的，现阶段发布的白皮书有助于运营商之间的互联互通，将打通RCS服务壁垒，加速RCS产业发展，运营商、终端厂商、解决方案提供商等产业链环节均将受益。 谷歌模式： 我们拿谷歌的RCS做下基本的解读，谷歌的分为C2C和B2C两种方式。 在C2C方式中，谷歌的RCS应用更像是一种与苹果iMessage竞争的应用，同类对手还包括Whatsapp以及微信等。另一种则是B2C，因为引入了消息平台，企业把RCS作为与用户互动的工具。这种竞争与C2C的方式非常类似，各个聊天工具都有自己的企业平台。 对于谷歌而言，无论各种产品，数据都是最为重要的，通过与用户的互动，谷歌可以多维度对用户进行画像，并且能够与现有的消费级产品结合，更好地为自身的广告业务服务。 国内现状： 国内RCS也存在较大市场空间，据工信部统计，2019年每天发出19亿条企业短信(个人市场12倍)，而且国内生态也渐渐完善，RCS平台+终端已具备良好基础。中国移动已建立支持Up标准消息平台，能够容纳亿级以上客户，众多主流厂商支持RCS终端已上市销售(基本涵盖了所有安卓生态)，2019年接入3300+应用，TOP10APP(月活3.3亿—5.5亿)有6家接入。 RCS产业链玩家主要有运营商服务、终端用户、HUB(集中—输出系统)、MaaP平台: 产业链： 1.运营商服务:提供基础RCS消息业务，主要厂商包括中国移动、中国电信、中国联通等。 2.终端用户:使用A2PIRCS业务的用户，终端业务可以由运营商、终端系统开发者(谷歌、苹果)、RCS软件应用开发者。 3.HUB(集中—输出系统):将不同运营商提供的业务统一向上聚合到MaaP平台，同时连接不同的MaaP平台，统一不同的协议，国内厂商主要包括中兴通讯等。 4.MaaP平台:连接企业服务和运营商RCS业务的能力增强开放平台，主要包括聊天机器人、插件和增强的A2PRCS业务，国内主要第三方平台开发商范风只小源，原有智能短信厂商梦网科技、创世漫道(中嘉博创)等。 神州泰岳： 龙头，公司基本形成以运维管理、互联网领域为主的业务格局。在运维管理领域，主要向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案。 海联金汇： 叠加区块链，子公司联动优势是中立第三方消费金融云服务平台,连接消费场景方和资金方。 华谊嘉信： 市值最小，公司是国内领先的大型整合营销服务集团，具有十多年营销经验与数据积累，在大数据、大内容领域持续努力，收获了华为等客户的新业务项目，拓展业务版图，合作深度逐年加强。 梦网集团、彩讯股份、吴通控股、佳都科技、中嘉博创、号百控股：逻辑较正，部分品种已有落地产品。 又是供给的问题，虽然涨价，需求不减，寡头垄断格局来了（安迪苏） 蛋氨酸价格自年初上涨30%，价差则由于原材料价格有所下跌扩大了54%，在大吨位化工品中表现得就非常突出、蛋氨酸海外产能占比高达85%，近期海外疫情快速发展，供给不确定性是近期价格大幅上涨直接动因。 看点一：又是供给的问题 机构梳理完蛋氨酸整个产业链后发现，蛋氨酸价格逆势提升并非只是短期逻辑，长期也受到供需格局持续改善支撑。目前国内蛋氨酸产能仅占15%，海外高达85%，尤其处于疫情中心的美国和欧洲，产能占比高达23%和29%。海外疫情扩散给市场带来从行政命令和实际生产方面对供应稳定性担忧，蛋氨酸因与农业密切相关，实际上因行政命令造成供应中断是较小概率事件，但仍需对疫情带来海外供应上不可抗力形成足够警惕。 但更加值得关注的是，供给不确定性只是涨价短期导火索，蛋氨酸提价本身就有长期供需格局支撑。 看点二：虽然涨价，需求不减 蛋氨酸是动物必须氨基酸之一，家禽无法自然合成必须通过采食摄取，就其下游应用来看，63%用于禽类饲料，33%用于猪饲料。蛋氨酸在饲料成本中占比极少(不到4%)，下游企业价格敏感性非常低，涨价传导路径通畅。 长期来看，蛋氨酸需求有两大刺激因素: 禽肉需求比例提升: 1. 全球2018年鸡肉消费占比从36%提升至近38%，猪肉价格大涨也促进禽肉替代消费。养殖业利润空间提升进一步推动饲料需求提升，拉动蛋氨酸需求增长，补栏持续进行蛋氨酸需求有坚定支撑。 2. 饲料蛋白成本上涨: 豆粕、菜粕、棉粕菜粕、棉粕及DDGS(因低油价供给大幅减少)等饲料蛋白价格大幅上涨，而且从长期来看向上潜力大，将带来蛋氨酸替代性需求增长。 看点三：寡头垄断格局来了 从供给格局来看，蛋氨酸具有技和资金和渠道等多个方面壁垒，而且成本优化难度大大行业得以长期维持寡头垄断格局，产能投放主要来自现有玩家。对于国内市场，19年4月商务部开启了针对原产于新加坡、马来西亚和日本进口蛋氨酸的反倾销调查，如果审查通过13万吨将难以进入国内市场，占国内需求量50%以上。 机构结合MDI及VE发展路径测算，蛋氨酸目标价格应该在2.7万元/吨(含税)，近期蛋氨酸价格上涨只是回归合理均值，未来随着供需逐步收紧，不排除出现继续上涨可能。 操盘策略  标的今天受到消息催化，盘中一度大涨，机构分析以当前蛋氨酸价格价差测算今年总净利润有望达到22亿以上水平，相对目前市值PE已不足15倍，公司近3年底部PE基本没有低于20倍，已明显低估。 短期内有望进一步催化，可以中线逻辑短期来做，可以低吸操作。 疫情 工信部：我国新冠肺炎相关原料药出口近期逆势增长 工信部：将继续加强生产调度，全力保障重点药品的生产供应 工信部：截至3月底，共有100多个国家和组织向我提出防疫物资需求 工信部：防疫物资产能已基本能满足国内需求 景峰医药：近期获批的口罩业务对公司经营利润影响较小 新基建 国网吉林电力公司将推动谋划东北第二条特高压 消费 中共中央政治局常务委员会召开会议。会议指出，我国农业连年丰收，粮食储备充裕，完全有能力保证粮食和重要农产品供给 中共中央政治局常务委员会召开会议，要求着力扩大国内需求，有序推动各类商场、市场复工复市，促进生活服务业正常经营，积极扩大居民消费，加快推进投资项目建设，形成供需良性互动 科技 华为新一代智慧屏X65正式发布，采用全新一代65吋4K OLED自发光屏，搭载专为OLED设计的海思全新自研鸿鹄898旗舰智慧芯片 利好，业绩 道恩股份：2019年全年实现净利润1.66亿元，同比增长35.75%，拟10派1.23元。一季度净利润为6939.9万元，同比增长91.60% 澄清及减持公告 兆易创新：国家集成电路产业投资基金累计减持1%，大基金本次减持计划已履行完成 惠而浦澄清：公司不涉及C2M业务 其他 奥拓电子收关注函，要求详细说明公司主营业务与中国联通网络技术研究院合作的具体方式，围绕5G技术开展的具体合作内容，自查并说明公司是否存在利用5G热点概念炒作公司股价的情形 彩讯股份收关注函，要求说明公司目前是否已实质开展与RCS应用相关的研发，RCS通讯方式的应用条件是否已经成熟，目前开展的业务与RCS是否直接相关 神州泰岳收问询函，深交所要求说明公司是否正在或计划开展5G消息业务，相关业务的开发和市场推广是否存在不确定性，是否会对公司业绩产生重大影响 国务院金融委：放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度     今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见 注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！

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