五万亿来了！牛！

公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了

一.政策阶段：五万亿来了！牛！

近日印发《全民健身计划2021-2025年》，明确发展目标：到2025年经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%（目前为37.2%），县乡村三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实现全覆盖，每千人拥有社会体育指导员2.16名，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。

解读一下背后的产业格局变化：

计划提出8个方面主要任务

1）加大全民健身场地设施供给（新建或改扩2000个以上等，补齐5000个以上乡镇全民健身场地器材，数字化升级1000个以上公共体育场馆）；

2）广泛开展全民健身赛事活动。支持各地利用自身资源优势培育全民健身赛事活动品牌，鼓励京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等区域联合打造全民健身赛事活动品牌，促进区域间全民健身协同发展；

3）提升科学健身指导服务水平。开设线上科学健身大讲堂，鼓励体育明星等体育专业技术人才参加健身科普活动；

4）激发体育社会组织活力。加大政府购买体育社会组织服务力度，引导体育社会组织参与承接政府购买全民健身公共服务。对队伍稳定、组织活跃、专业素养高的“三大球”、乒乓球、羽毛球、骑行、跑步等自发性全民健身社会组织给予场地、教练、培训、等级评定等支持；

5）进重点人群健身活动开展。加大对青少年、老年人的体育健身休闲项目设备设施投入，开展残疾人康复健身活动，推动农民、妇女等人群健身活动开展；

6）推动体育产业高质量发展。积极培育户外运动、智能体育等体育产业，催生更多新产品、新业态、新模式。加大优质体育产品和服务供给，促进高端体育消费回流；

7）推进全民健身融合发展。完善学校体育教学模式，保障学生每天校内、校外各1个小时体育活动时间；推动体旅融合。通过普及推广冰雪、山地户外、航空等户外运动项目，建设完善相关设施，拓展体育旅游产品和服务供给。打造一批有影响力的体育旅游精品线路、精品赛事和示范基地，助力乡村振兴；

8）营造全民健身社会氛围。推动武术、龙舟、围棋、健身气功等中华传统体育项目“走出去”。

基于政策利好，我们认为对体育服饰器材及产业链中长期受益：

目前国内全民健身普及程度尚待提高，本次《计划》提出2025年体育产业总规模达到5万亿元，较当前（2019年为2.9万亿）存在较大提升空间，对体育服饰器材及产业链形成中长期利好。

二.机械：下半年可能要超预期

近日工程机械相关个股股价大涨，解读下背后逻辑。

上半年地方债务问题、专项债发行力度不大，1-6月地方专项债发行额1.73万亿，距离全年发行目标3.65万亿还有很大空间。

高层会议提及合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，作为地方基建投资主要资金来源，预计下半年专项债的发行将逐步启动。

基建投资方面，今年6月基建投资（不含电力）同比下滑1.46%、环比增长37.91%，已经显现出专项债资金对项目的支撑。

原材料价格下降，厂家盈利能力改善。

一方面，基于钢材等原材料价格持续上涨，三一、徐工等品牌纷纷发布涨价公告，但随着国务院常务会议提出保供稳价，钢材价格在5月中旬创下历史新高后逐渐下降，回归至合理区间。在原材料价格下降和产品提价的双重影响下，各厂家盈利能力改善，有望释放更高业绩。

另一方面，原材料价格的下降，也会促使各类项目的施工成本降低，提升施工方的开工积极性，利好工程机械设备需求。

根据我们掌握的情况，估计7月份国内挖掘机销量接近1.3万台，加出口约1.8万台，同比降幅继续维持在个位数，目前看8月份国内销量有望同比降幅继续收窄，加出口可能同比持平或转正，看好9月开始的下半年旺季销售表现。

其次，今年5月起挖掘机国内虽然出现同比下降，但有去年基数高因素，今年5月、6月国内销量比2019年分别增长31.8%、36.5%，需求展现出很强韧性。现在各标的估值都在纯周期估值附近。

相关公司：三一重工、徐工机械

黄金赛道，扩产周期最受益（先导智能）

看点一：黄金赛道

锂电设备行业是黄金成长赛道，持续受益于全球电动化大趋势，我们对行业做出以下预判：

全球动力电池进入新的产能周期，7家龙头电池厂规划未来3年扩产1008GWh。

我们判断动力电池迈入扩产高峰，龙头设备商稀缺性将逐步显现。

目前，动力电池以及电动车行业龙头均在用不同方式锁定上下游资源，其中设备公司竞争者较少，具备稀缺性估值溢价，将随着扩产高峰到达逐渐显现。

看点二：扩产周期最受益

我们判断2021年海外电池厂扩产进入加速期：2020年海外二次疫情导致海外电池厂扩产进展滞后，但扩产计划不会取消，因此我们判断在目前海外疫情得到控制的背景下，2021年海外电池厂扩产将明显提速。

模组线+PACK线自动化率正处于由低到高的拐点：全球电动需求爆发，电池厂规划产能翻倍增长，低自动化率产线招工难度暴增，因此亟需“机器换人”提升产线自动化率。

未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。