一支目标价850+的金股！

原创：研报社社长   游资研报社   2020-06-01 - 小 + 大

今日导读 一.光伏：市场都忽略了这个题材 二.研报金股：机构最爱，目标价真高，国产替代真龙头（卓胜微） 三.最新市场情报汇总 一.光伏：市场都忽略了这个题材 近期市场更多聚焦在消费以及网红上，但没有关注到《光伏新版意见稿》，本次意见稿对于电池组件转换效率、组件衰减率、综合能耗等方面均提出了更高的要求，有助于引导行业淘汰落后产能，加快产能升级。 具体来看如下: 首次提出:“电池制造项目投资强度不低于900万元/亩，组件制造项目投资强度不低于500万元/亩”，旨在提升电池组件的投资强度，对于企业提高厂房利用率提出了全新的要求。 另外对现有光伏制造企业及项目产品要求单晶电池、组件转换效率要求分别为22.5%和19.6%，相比《2018版》分别提升3pct、2.8pct。对新建和改扩建企业及项目产品要求单晶电池、组件转换效率要求分别为23%和20%，相比《2018版》分别提升2pct、2.2pct。除些多外、《2020版》晶硅电池组件要求25年内衰减率低于17%，较《2018版》的20%减少3pct。 硅片 对于硅片环节，单多晶硅片项目平均综合能耗分别为20、15万千瓦时/百万片，分别较《2018版》降低了20、20千瓦时/百万片，硅棒项目平均综合能耗降至28kwh/kg，较《2018版》减少12kwh/kg。 电池项目、组件项目平均综合能耗分别为8、4万千瓦时/MWp，分别较《2018版》减少1、2万千瓦时/MWp。对于能耗的要求将进一步驱动落后产能的出清，产能利用率相对较高、能耗相对较低的龙头企业有望充分受益。 另外整个行业来看： 国内市场。 一方面户用市场有望成为Q3国内装机的重要支撑，主要源于户用采用先到先得模式，国内疫情转好后户用市场抢装积极，3-4月规模分别为118MW、403MW，环比增长趋势明确且后期有望持续增加。 2020年国内户用预计装机规模7GW左右，我们认为Q3国内户用装机规模预计超3GW。 另一方面，跌价后光伏项目收益率改善明显，开发企业积极性高企，同时年内建设及消纳指标充裕，2020年国内竞价及平价项目申报规模充沛预计均超20GW，全国光伏消纳空间共计48.45GW，我们预计下半年国内装机预计超30GW，考虑到Q4行业旺季供货及并网压力，前期已准备的项目预计稳步推进。 海外市场。 改善趋势逐步明晰，例如欧洲整体受影响较小且当前政策支持态度强烈复苏良好，以及美国地面电站基本没有受影响，分销和户用市场停滞2-3个月近期逐步恢复，虽部分市场仍需观察，但主流市场的复苏带动整体的需求复苏趋势明确，我们预计海外市场Q3装机亦环比改善。 目前板块良好，但热度较低，目前场内资金更多聚焦在以网红等概念为主的消费领域，但板块本身逆势明显，例如迈为股份已走出二连板，且质量相当不错。 相关公司： 硅片环节 大尺寸硅片应用加快，2020年158.75渗透率快速提升目前份额已高于M2，同时166尺寸快速提升，210、180探索逐步起量，主要布局企业包括隆基股份、中环股份。 电池环节： 新技术持续推进，Topto、PERC+研发不断，HJT规模化逐步来临，相关企业包括捷佳伟创、迈为股份、通威股份等。 组件环节半片、拼片、叠焊、叠瓦、多主栅、大尺寸等技术或微创新层出不穷，隆基股份、晶澳科技、东方日升、天合光能等基于此带动组件进入5.0时代。 双面渗透率呈现快速提升之势，积极推进的企业包括隆基股份、福斯特、信义光能、福莱特玻璃等。 机构最爱，目标价真高，国产替代真龙头（卓胜微） 昨日晚间公告，卓胜微公司拟非公开发行股票计划募集资金总额不超过30.6亿元，扣除发行费用后将主要用于高端射频滤波器芯片及模组研发和产业化项目、5G通信基站射频器件研发及产业化项目。 看点一：机构最爱，目标价真高 广发、中信建投连夜出具点评报告，看好定增项目对公司未来的发展，其中广发给出的目标价为820元，中信建投给出的目标价为851元，较当前股价574元左右均有较大上行空间。 从卓胜微公布的一季报来看，前十大流通股东为清一色的机构，而且还新进了一只QFII基金。 看点二：国产替代真龙头 高端滤波器设计和制造方面由国外巨头垄断，国内厂家仍存在很大技术瓶颈，高端射频滤波器芯片及模组研发和产业化项目的建设有助于打破国外厂商在高端滤波器垄断。 卓胜微募投高端滤波器项目通过与Foundry合作共建生产专线（可能与GCS合作建设常州项目），公司可达到兼具设计研究、晶圆制造、封装测试的全产业链参与，有望加速自身高端滤波器和射频模组研发和产业化进度。 对于射频器件而言，5G通信基站需求不亚于智能手机，5G基站使用高阶MIMO模式，单基站三扇面AAU对应射频通路数高达192路，同时通信基站射频器件技术壁垒更高，单器件价值量更大，竞争格局更为良性。卓胜微开展通信基站射频前端器件的研发及产业化项目，有利于丰富公司的业务领域，提高公司抗风险能力和可持续经营能力。 操盘策略 公司作为国产替代的龙头以及射频领域的佼佼者，自上市以来一直趋势良好，目前调整到60日均线附近获得支撑，目前来看60日均线是比较有价值的强支撑线，短期内因为定增落地以及机构的认可，有望有比较不错的趋势行情。 同时机构认为，卓胜微受益5G射频价值提升、5G高景气度和国产替代，进一步布局高端滤波器以及5G基站射频领域，将为公司业务注入新动能，预计2020-2021年归母净利润分别为9.32、13.79亿元，增速为87%、48%。 消费 总理称赞地摊经济、小店经济：是人间的烟火，是中国的生机 利好 利好，业绩 上交所已受理中芯国际科创板上市申请，融资金额200亿元 利好 澄清及关注函 广博股份收关注函，因近期公共传媒报道公司属于“网红经济”概念，深交所要求公司进行核查，并说明公司互联网营销业务是否涉及网红经济，如涉及，补充说明网红经济业务收入占比 减持 佛山照明：公司拟减持国轩高科不超过3%股份 其他 大大对海南自由贸易港建设作出重要指示强调：要把制度集成创新摆在突出位置，高质量高标准建设自由贸易港     今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见 注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！

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