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原创：佚名 首席调研 2022-06-27
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市场今天还是三个字——超预期，指数继续大涨，同时整个相关产业链走的非常强势，客观来说没有任何理由值得看空，现在市场的走势就是市场给出的信号。一.从盘中可以感受到资金现在是有一定的畏高情绪，午后的砸盘分歧是非常明显，资金一砸很多品种是出现了一定的走弱的迹象，同时今天像小康股份这类偏高位的走势是相对偏弱。同时可以观察到，今天像HJT产业链低位的首板、二板反而质量要好很多，所以后续这些偏低位的方向也值得关注。二.盘中虽然有分歧，但是承接也非常超预期，基本上是一有分歧资金立马做承接，立马做回补，基本上封死下跌通道，同时资金分歧后，回补的方向依旧是围绕着光伏和汽车部分。现阶段这两个板块市场并不觉得高，还是回流的核心，说白了这部分就是大主线行情，光伏和汽车弹性今天是并没有丝毫减弱，虽然说小康股份可能有走弱的迹象，但是像长安汽车，这类相对低位的方向，资金回补意愿是很强的。这两个细节后面大家要重点关注，策略也可以从上面两个部分也可以推演出来——汽车、光伏的低位补涨。这两个板块实际上我们梳理和跟踪了很久，社长今天主要把HJT方向再给梳理下，聊一些偏低位的机会。******************* 三大挑战：1）银浆成本高，耗量大，由于是双面印刷，高于perc 1.5-2倍；2）印刷速度低，产能较低；3）线型较宽，挡住阳光，影响效率；耗量大。高温银浆成分：球状银粉+片状玻璃粉+有机组份；低温银浆：片状银粉+有机组份。高温银浆的发展史就是细线的发展史，线型从过去的125尺寸、线宽100um、耗量100mg到现在210尺寸，线宽降至20um，耗量是以前的1/10。导入情况：晶银的银浆产品已在8家电池片厂实现量产，银包铜在5家客户通过可靠性测试，在3家客户批量生产，正等待电站方认可及后续的大批量上线；最近一个月推出新一代纯银浆料，线宽细，印刷能力强，网板17um,固化后26um，经测试，湿重降20%，提效0.15%。与激光转印配合马上进入量产的产品，固化后线宽可达20um。降本路线：一两年内可实现综合成本下降40%-70%，包括：1）细线化，降低20%-30%；2）原材料国产化，降低30%-50%；3）低价值金属导入，下降50%。******************* 另外是可以看到盘中消费线走的也不错，这部分逻辑也相对简单——板块对冲，板块本身是在对冲和卡位汽车和HJT的分歧。只不过标的本身也有逻辑的，但更多是资金面的行为，这部分我们也继续梳理。今年暑运大概率将是“强暑运”，将作为反弹的重要数据支撑！上周民航客运航班量已恢复至21年的82%、恢复至19年的56%，本周各地对上海出行政策继续放松，料数据将继续回升。航空数据：6月1~23日，航司票价同比21年+35%，座公里收入+18%。同比19年票价+9%，座收-16%。酒店数据：上周STR数据，Revpar环比+9%，同比缩窄8.7pct至-22%。开店方面，6月三大酒店集团毛开店均大幅回升，6月上半月开店数已超5月全月。入境政策持续松动：目前执行7+7隔离的城市包括北京、浙江、江苏、武汉、合肥；10+7包括四川、福建。目前国内已与超30个国家计划增班。海南情况：6月22日，海南省更新防疫政策，上海（除宝山、静安和普陀）均为“非涉疫区”，该地区人员（14天内无涉疫区旅居史）前往海南不强制检查核酸报告，凭绿码进行落地核酸即可。6.19海口机场旅客量接近4万人次，恢复至21年的82%。6.18当天三亚4家离岛免税商店免税品销售总额突破1.2亿元，销售额大幅回升。![]()
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