明星股要来了！
原创：佚名 首席调研 2022-07-28
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今天市场比较强势，有外围的利好，昨天晚上美联储如期加息75个基点，比较重要的是这次FOMC会议，鲍威尔开始直面经济疲弱前景，提到后面放慢加息的可能，超预期，同时盘中外资大幅流入。不过值得关注的是短线情绪回暖明显，这部分咱们已经说了两天了，现在看也是全面发酵，收盘后大部分公众号都在分享新周期的思路，社长今天说点干货，聊聊咱们是怎么领先市场判断出来的。核心还是社长之前聊过的——从市场去观察，市场自周一市场出现小冰点后，周二周三市场是出现了明显的修复，同时修复力度比预期中要强不少，同时观察连板方向基本上没有亏钱效应。客观来说这就是市场给出的强势信号，所以社长周二就聊新周期，周三确认新周期。说回机器人方向，实际上确认了新周期，就可以找新机会，自然而然机器人就是最好的方向。市场是有回到上升期的意思，后面积极失措，尤其是连板比较好做就多考虑一些连板机会，无论是反包还是接力都不错。******************* 机器人当之无愧的市场核心热点，这部分再梳理下，把产业链具体的价值量分享下。最近不少带着机器人的方向都走强，需要注意的是近期炒作的核心是Tesla Bot，社长认为后期的炒作重点肯定是人形机器人。本次发布的Optimus来看，人形机器人当下最主要的应用场景可能聚焦在个人/家用或公共服务（即商用）领域，可能实现的功能包括陪伴服务、家务清洁、导览、物品配送等。我们认为服务机器人技术一旦相对成熟且消费市场需求确定形成规模化商用后，根据亿欧咨询预测，2025年中国商用服务机器人市场规模可达1159.5亿元，是人形机器人重点渗透的蓝海市场。机器人核心技术璧垒和价值环节主要聚焦核心零部件:减速器、何服系统和拉制器，其中减速器在机器人中成本占比最高达30%，其次是伺服系统(20%）和控制器（10%）。同事人性机器人和普通机器人的最大的区别是，人形机器人需要保持平衡，普通机器人一般指以底盘为移动载体的移动机器人，因为有底盘，不存在摔倒的问题，最大的差异是腿的问题，机器人平衡、双足行走，抗干扰的问题，技术的差异比较大。在机械结构上，不太需要考虑机器人整机的重要对伺服驱动器的影响，双足机器人行走时，每个关节的力矩要求非常严格，力矩大，关节重，关节重又导致对力矩要求大。对于普通机器人来说，移动底盘不需要承担关节和躯体的重量负担。短期内看市场还是围绕减速器炒作，这部分社长主要是数理下减速器。******************* 另外是近日人气股——华大九天上市，不少读者在后天问，社长给大家解读下。华大九天是当之无愧的国产EDA之光。公司继承了中国首个自主知识产权EDA“熊猫系统”的核心技术，历时10年最终在高度垄断的EDA市场打开局面，收入实现高速增长，在中国市场仅次于Synopsys/Cadence/Mentor三大国际巨头。国产化推动中国EDA市场5年CAGR有望达30%以上。全球层面来看，每卖出一颗100元的芯片，有2元归属于EDA/IP，中国市场约为7-8毛，随着本土半导体企业崛起，中国市场有望达到全球平均水平，测算中国EDA市场规模未来到300亿+，5年复合增速30%+，至于本土EDA企业在中国市场的份额，我们认为有望在当前的基础上（13%）翻倍公司在头部的设计公司、晶圆厂、面板厂商均有导入，产品有模拟和FPD全流程工具和数字、晶圆制造点工具，募资大力投入数字等高难度领域，收入体量和员工数量也与其他国产厂商拉开差距，我们坚信国产化的趋势不可逆，公司将是国内集成电路产业不可或缺的支持者估值方面，海外新思科技（PS（TTM）10.6x）、铿腾电子（ PS（TTM） 14.3X），概伦电子2022 PS约 50x，考虑到国内外市场的增速差异，我们认为华大发行市值177.5亿合理偏低，有成长空间。![]()
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