某风又覆盖一龙头，这空间真不小！

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一.跨境电商：来了，今天全篇覆盖一大题材！

今天除了创业板本身以外，跨境电商属于为数不多的炒作方向，板块今天确实比较强势，同时昨晚新闻联播也有所加持，今天解读下这部分的预期差。

首先，先说下什么是跨境电商，跨境电商是指分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易、进行支付结算，并通过跨境物流送达商品、完成交易的一种国际商业活动。

跨境电子商务不仅冲破了国家间的障碍，使国际贸易走向无国界贸易，同时它也正在引起世界经济贸易的巨大变革。

对企业来说，跨境电子商务构建的开放、多维、立体的多边经贸合作模式，极大地拓宽了进入国际市场的路径，大大促进了多边资源的优化配置与企业间的互利共赢。

于消费者来说，跨境电子商务使他们非常容易地获取其他国家的信息并买到物美价廉的商品。

目前我过跨境电商主要经历三个阶段，疫情有所催化，所以从星徽精密大涨的时候市场就聚焦到这部分的逻辑，第一波炒作思路有星徽精密，华凯创意，天泽信息，跨境通，现阶段进入到政策催化，外加预期差部分的电子化。

第一阶段（1999-2003年）：

主要商业模式是网上展示、线下交易的外贸信息服务模式。主要的功能是为企业信息以及产品提供网络展示平台，并不在网络上涉及任何交易环节。

第二阶段（2004-2012年）：

2004年，跨境电商2.0阶段来临。这个阶段，跨境电商平台开始摆脱纯信息黄页的展示行为，将线下交易、支付、物流等流程实现电子化，逐步实现在线交易平台。

第三阶段（2013-2017年）：

2013年成为跨境电商重要转型年，跨境电商全产业链都出现了商业模式的变化。随着跨境电商的转型，跨境电商3.0“大时代”随之到来。

第四阶段（2018年—）：

跨境电商线上、线下模式相结合。随着新零售不断发展，跨境电商主流平台加大线下门店布局。

以美国为例，疫情导致美国线下商业停滞，电商消费习惯不可逆改变，美国电商渗透率从疫情前的10%提升至20%。跨境出口电商今年以来的业绩确定性超预期，且消费习惯的改变，会带来3-5年的行业大机会。

这波行情的主要催化在于，昨晚新闻联播报道新增12个跨境电商B2B出口监管试点；9月1日上海海关正式启动“跨境电商B2B出口”试点工作，标志着上海口岸开启了规模化“卖全球”的跨境电商贸易新征程。

自今年以来，疫情导致传统外贸受到了严重冲击，所有数据相较去年皆有下降，但2020年1—2月我国跨境电商零售进出口额达174亿元人民币，同比增长36.7%3，为稳住外贸外资基本盘发挥了重要作用，对外贸创新发展的引领作用进一步凸显。除疫情之外，本身行业内生性有不错的动能，疫情前，我国跨境电商零售进出口额已于2019年达到了1，862.1亿元人民币，是2015年的5倍，年均增速49.5%

另外，我们注意到近期焦点科技的走势异常强势，我们认为预期差部分在——电子化，政策中特意提到的部分是后续可以实现通关流程的全程电子化，可以将跨境货物直接出口至海外仓交易，节省大量的时间和仓储成本。

同时75号公告最关键的是，之前跨境电商B2B市场规模数据均未被规范化统计，市场普遍认为的跨境电商规模主要按网站GMV统计，并非跨境电商官方定义。根据阿里巴巴国际站预估，目前B2B数字化率仅2-3%，远低于市场预期。这些不利因素就导致出口跨境电商B2C领域格局分散，高昂的物流费用和平台使用费极大地了限制跨境电商企业盈利能力。所以这也是近期焦点科技强势的逻辑之一，旗下拥有唯一能在海外和阿里巴巴抗衡的外贸网，同时4月28日，旗下外贸电商平台中国制造网宣布启动“腾云计划2020”也算是该部分的逻辑之一。

相关公司：安克创新（新创业）、焦点科技（平台类），中国外运（今日二板，先于龙，物流受益），长方集团（创业板，退市新规），新宁物流（创业板，物流）。

风险提示：该板块本身是中线板块，具体从可以看到从年初就有资金陆续进场，现阶段受到消息面加持被市场资金挖掘，这个方向市长认为仍然是有接力机会的，但是要注意明天如果依旧是一字板这种形式，谨慎为主。这个位置对于情绪仍然有一定的风险和分歧。

受益+牢固的地位，国内糖价上行逻辑的核心（中粮糖业）

看点一：受益+牢固的地位

中粮糖业是中粮集团(国资委全资控股)旗下糖业上市平台，拥有自产糖、进口糖、原糖加工三类业务，国内糖业寡头地位非常牢固。目前国际糖价反转正在进行时国内糖价有望联动呈现上行趋势，行业趋势下公司受益明显。

中粮糖业作为国内食糖主要进口商，或受益配额处政策切换，2020年配额外新政由许可制改为备案制，其中要求企业分别填报近3年食糖进口实绩，此举对中粮糖业等以贸易糖豹生的大型国营糖贸易企业更有利，公司有望借此再提份额。同时叠加配额外食糖进口关税大幅降低，亦将为其贸易糖相关业绩带来大幅提振。

中粮糖业目前拥有贸易糖、自产糖、加工糖三类业务，通过对三类糖业务进行调整组合可有效应对内外糖价走势变换风险，穿越糖价周期提升公司业绩。

看点二：国内糖价上行逻辑的核心

国内糖价上行逻辑主要有两点：

未来两年全球白糖产需缺口将持续扩大：

据知名机构预测，全球产需缺口继19/20年度缺口91万吨后20/21年度将继续扩大至430万吨;具体到供需来看，全球消费需求未来至少恢复至疫情前消费量并重回增长趋势，供给角度看印度、泰国、巴西三大主要产糖国，印度受降水丰沛预期丰产，但由于疫情影响持续加重，白糖出口困难，泰国受严重干旱影响，巴西2020/21年甘蔗种植面积降至四年来最低。

国内产需缺口持续存在：

国内白糖高度依赖进口，2020年库存水平已降至2012年来新低，20/21年出现的结构性缺口将继续有超400万吨需要补充，同时国内制糖成本常年高于现货价，国内糖价有望顺应外糖价格呈现上行趋势。

操盘策略 

该股基本面相对不错，形态可以看到有较强的突破预期，整体走势在近期上证被抽血的阶段仍然属于较强的走势，同时叠加本次天风给出的目标价有近70%的空间，后续有望快速启动。

机构预计中粮糖业2020-2022年实现净利润9.68/14.75/20.88亿元，给予2021年25倍市盈率，对应目标价17.25元。

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