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又出暴利标的!机构目标价又翻倍!

原创:研报社社长   游资研报社   2020-09-17 - 小 + 大

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今日导读
一.科技:反转来了?
二.研报金股 业绩+估值的吸引力(华贸物流)
三. 最新市场情报汇总
社长真的很无奈,昨天的文章是创了近期阅读量的新低,并不是为了阅读量而无奈,是在于大家做投资一定不能被这种市场短期内的波动,扰乱以后就离开市场了、就不关注市场的动态,这显然是不行的。
其实在这种时候往往是机会最多的时刻,好比昨天我们更新的汽车板块、航空板块今天走势都是相对比较不错的,汽车板块今天更是相当强势,比亚迪创历史新高再次涨停!所以大家想在这个市场上有一些自我的表达,一定要勤奋一点,不要偷懒!

一.科技:反转来了?
今日市场走势相对混沌,多支个股都有所异动,今日可以关注到PCB异动明显,我们看下背后逻辑。
一.前期因中国大陆5G建设放缓和华为订单短期下降影响,通信PCB回调幅度较大,市场预期过于悲观,当前位置部分公司价值仍低估。
二.中国大陆5G建设进度虽有延缓、高峰期可能延后,但后续增量空间仍可观,且海外5G建设也将提供增量需求,计算平台升级亦将提升板块产品结构。
三.华为大客户仍有可能保持一定需求超市场预期,即使其后续市场份额下降,上游通信PCB三剑客仍有领先的全市场竞争力,在客户切换之后仍将享受总量市场的增长,近期了解到相关公司在其他设备商处新品导入亦在有序展开。
四.非通信PCB市场需求正在逐步恢复,传统下游行业周期有望迎来拐点。
五.生益科技覆铜板业务当前订单饱满超预期,来自汽车/家电/NB等需求,江西新厂稼动率90%PCB业务受到通信下游订单影响短期稼动率环比下降,但积极调结构且同比产能有增量支撑。
当前覆铜板行业周期在经历18-20年三年下行后有望企稳回升,后续大陆通信链条新项目开启补库存、海外5G建设将继续注入增量,Q4及明年覆铜板价格望迎更好表现。当前股价仍处于低估区间。
深南电路方面,当前通信下游需求仍未明显恢复,但公司积极横向扩张,非通信订单加速导入、稼动率虽环比略降但总体仍保持较高水位,且公司载板业务受益行业需求景气及产能快速扩张,今明年将有更大贡献、长线空间可期。
沪电股份方面,通信PCB业务同样受到下游波动影响,但公司汽车板业务逐步恢复、新品导入进程加快,公司是北美新能源车核心客户供应商,后续汽车板业务将受益于行业整体复苏和新能源车放量。
风险提示:板块目前有一定切换的预期,虽然从基本面上来看这个位置还不足以支撑一个全面的反转,但是从市场结构资金有部分资金开始切换,板块有预期和机会承接起来。
这部分资金不过需要继续观察,这个位置短线可以冒失一点、激进一点,如果是中线这个位置继续等待为主。
业绩+估值的吸引力,跨境电商的内核(华贸物流)

看点一:业绩+估值的吸引力
主要核心点还在于业绩和估值两个方面具有吸引力:
1.2020年是公司归母净利润增速上档的一年,据机构预计2019—20223年归母净利润复合增速34%,远高于2016—201916%的增速。
2.2020—2022经摊薄后的PE18倍、14倍、11倍,远低于其他可比国际物流公司PE,公司股价/每股经营现金流(TTM)11倍,为历史最低区间,历史中枢在20—40倍。
货代行业是被A股市场忽视的优质赛道,国际货代巨头德迅(1578亿人民币市值)DSV(2385亿人民币吏值)20年来股价年复合回报(CAGR)15.2%—21.7%。究其根本或是因为传统贸易背景下,物流商选择权在海外大商户手中派,国内货代只能承接国际货代同行的国内端业务,欧美货代巨头公司获取行业大部分利润。
看点二:跨境电商的内核
如今跨境电商模式的发展为国内货代企业带来转机,主要客户为小B及C端客户,物流商选择教在中国本土跨境电商企业,国内货代巨头迎来直客比例上行历史机遇。
复盘国际货代DSV和德迅物流(KNIN)的历史经验,2020年有望成为本土货代加速发展,估值提升的元年,具有先发优势的华贸物流市值空间也将打开。
华贸物流二季度单季度归母净利润2.15亿同比提高83%,市场将之解读为一次性的受益于航空运价上缘而对其结构性变化有所忽视:
1.高毛利率的跨境电商业务量徐齐升。
2.隐含的直客比例上升深层次逻辑,利润增速有望上档。
国内电商渗透率提升后,快递行业迎来发展红利,跨境出口电商加速发展,国际货代也将迎来历史机遇,资本逐渐开始布局有端到端物流能力的跨境物流产业,行业红利期已经到来。华贸物流作为国内为数不多的具有完备全球化网络的公司在未来将加速成长。
相比于竞争对手,华贸物流已经铸就网络壁垒、人才壁垒和客户壁垒。具体来看,公司物流服务网络遍布世界160多个国家和地区,利润共享激励机制有效解决人才流失问题,客户囊括中国邮政集团、苹果、西门子等国内外巨头。
公司还拥有监管壁垒较高的危险品运营资质、海运进口分拨特许资质、快递运营资质、高等级报关资质等。
标的今日走势十分强势,从成交回报看今日主要是来自于外资的拉升,按照外资的手法以及对于市场的判断这个位置可能更多为趋势品种,现阶段对于主板的品种仍需要留一点忌惮,之所以认为能走出趋势逻辑主要在于从中长期空间来看,机构认为2026年乐观情况下有望成长至531亿市值,远期来看有望成为国际货代物流行业第一梯队公司,DHLDSV、德迅,辛克物流等欧洲货代龙头当前市值在1578-2385亿之间。
消费
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减持
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其他
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