![]() 公众号现在推送规则改了，我们每天发完的时间大概是在每个交易日的21点~23:00之间，周末文章顺延到周六或者周天！，大家如果没有及时收到文章推送的话，可以按照下图指引把公众号设为星标并添加在桌面，并且多点点"再看"或者转发，这样就不会错过你喜欢的文章了本周末最大事件莫过于被官方封号，当地时间1月8日，推特公司（Twitter）宣布称，在审查了特不靠谱的个人@realDonaldTrump账户最近的推文后，该平台决定永久关闭该账户，主要是因为有进一步煽动暴力的风险。这个消息在国内的语言体系下是非常难以理解的，实话实说大家又见证世界的历史——某国最高领导人竟然能被自己国内的网络平台机构封号实属罕见，坦白说这件事情对我们的理解和认知会造成一些干扰，但我们长期来看可能会形成美国识形态的纷争的开始。同时目前在国外互联网上也是出现了很多反封号的言论，该事件对短期内的市场波动无法估量。第一件事情是美国国内政治是否会产生一个较大的波动？毕竟从现在互联网语境下来看无疑是纷争的开始。如果衍生到更大规模的暴力冲突对于全球资本市场都不见得是件好的事情，这一点是需要我们密切进行关注的。同时，谨慎某人的扰动，例如美国众议院议长佩洛西（NancyPelosi）2021年1月8日表示，她与美军最高将领进行了交谈，讨论了防止特不靠谱（DonaldTrump）发动核攻击的问题。当然今天讲的这部分偏宏观，不过大家一定要去学习和积累这样的经验，下周我们重点来看外资对于该事件的解读，实际上该事件说大不大说小不小，但是反映到资本市场来说可能会引发一些恐慌。第二件事情是长时间来看对于A股是有正向的利好，资本市场最担心的并不是交易环境的恶劣，而是担心不确定性。该事件对于我们A股来看必然是重大的历史窗口，中长期看是十分正向的积极推动。总体看我们的ZZ环境会比较平稳，对于全球资金长期配置A股无疑是比较不错的催化。我们目前把该事件定性为短期偏负面，但目前对资本市场的影响没法计算，中期无疑是对A股的一大利好。因为该消息牵扯的方面太多，我们不做进一步的解读，只做简单的评论，下周密切关注外资买卖情况。年初两个交易日A/H银行指数下跌3.01%/1.61%（该事件可参考该内容注意！这板块有重大利空！），主要源自近期部分投资者对政策的误读导致的悲观情绪释放，1月6日A/H银行指数上涨2.37%/1.30%，以上错误判断得到一定修正。目前A股全面爆发，银行板块作为价值洼地，当前处于业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确，信用条件向常态收敛，贷款定价随需求走高，宏观环境有利于银行营业收入和资产质量端持续好转。《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》被误读为涉房贷款新增大幅减少甚至压降。过渡期(2—4年)内达标，仅部分银行需下调新增涉房贷款占比，信贷需求可以在银行间转移，合理需求不会被抑制。同时，按揭对银行而言不一定是最好的资产，需要考虑公司战略适配、负债能力承受等原因。其次，宏观经济复苏趋势明确，机构宏观组预计2021年名义GDP同比增长9%，信用条件向常态收敛，社融余额增速同名义经济增速基本匹配。信贷需求旺盛，叠加信用条件收敛，贷款定价有望企稳走高，预计2020/2021E信用成本为1.41%/1.38%，考虑到银行当前拥有更多财务资源用以拨备计提和和核销处置，报表将更为真实健康。根据预披露，2月初平安银行等机构开始陆续披露业绩，预计信用成本2Q20见顶回落，净不良生成率4Q20见顶回落（延期还本付息敞口不影响高点和趋势判断）预计核心资产质量指标(尤其是关注类占比、逾期类占比和拨备覆盖率呈现积极变化)进入改善通道。平安银行：平安银行股份有限公司是中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行.主营业务经营范围是经有关监管机构批准的各项商业银行业务公司在22个经济发达城市设立了约300家分支机构的全国性商业银行， 在北京、中国香港设立代表处， 并与境外众多国家和地区的600多家银行建立了代理行关系。面板需求旺盛，供给增加有限，OLED布局顺利，出货量快速攀升（京东方A）![]()
行业将持续高景气2020年5月至12月（可参考前期内容），面板价格持续上涨，各尺寸电视面板价格平均涨幅超过65%。供给端：韩厂退出LCD产能战略明确，延迟退出影响有限，国内未来新增LCD产能有限，产能紧张短期内不能缓解。需求端：产品创新带来电视大屏化，预计2021年因尺寸增长带来约1300万平方米的需求。此外2021年举办的奥运会、欧洲杯将有力拉动面板需求。库存端：下游电视厂商目前库存仅为4.3周，远低于5周的安全库存，预计将会加大备货，带动面板需求。根据测算，2021年LCD仍处于供给不足状态，面板价格将维持高位运行。京东方2020H1液晶电视面板出货量和出货面积均为全球第一，收购中电熊猫产线进一步巩固龙头地位，收购完成后全球市占率预计达到30%，叠加面板价格上行，盈利水平有望持续上升。2019年智能手机AMOLED面板出货量为4.71亿片，渗透率为30%。DSCC预测，2026年全球AMOLED市场规模将从2019年的304亿美元增长至600亿美元左右，CAGR为12%。京东方OLED产线布局顺利，三条6代线完全量产后合计产能达到144K/月，产能释放带来OLED出货量的快速攀升，随着京东方产能不断释放，2023年全球市占率有望达到23%。京东方OLED通过苹果认证，预计2021年京东方向苹果提供约1000万片OLED面板，贡献约7亿美元的营收。标的是我们的老朋友了，我们多次覆盖背后的逻辑，近期在抱团效应的加持下走势十分强势，短期内我们认为抱团逻辑不会快速结束，短期内可以继续买入，目前均线发散，可等待回踩后的买点。![]()
本田在日本确实因芯片短缺暂停部分车型生产 在中国也面临类似问题今年贵州茅台酱香酒营销公司自有产品提价10%-40%其他
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今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见
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