这行业大超预期了!阶段占比急速上升!
研报社社长 游资研报社 2020-02-26
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在近期召开的国务院联防联控机制就科学防治精准施策分区分级做好疫情防控工作情况举行发布会上，交通运输部综合规划局副司长范振宇表示，目前正在积极有序的推动交通重大建设项目的复工，同时加快推动新建项目的开工。全面推动十三五规划备选项目开始启动实施，并提前启动一批符合国家战略、符合国家规划方向的项目。
据悉今年1月，已发行专项债7148亿元，占提前下达专项债额度12900亿元的55.4% ，机构认为剩下5752亿元或将于未来2个月内发完。而这一数字比2019年1月的专项债发行多了5603亿元。从结构上看，今年的7148亿元专项债地方债总额比重超过91%，而2019年该比例仅为37%，说明2020年本身就有提速发行专项债，以加快基础设建设的政策意图。机构认为后期随着专项债的集中发行以及LPR的持续下行，将拉动更多的低息人民币贷款，以配合投资需求。全面建成小康社会的目标在前，若一季度经济失速，后续基建速度和力度将迎来年中最高，周期行业也将再次景气度上扬。同时配合各大铁路在建项目复工，疫情不改变今年拉动基建的策略，但可能改变节奏和力度。公司承建的马鞍山长江公路大桥项目获得了“中国建设工程鲁班奖”、“李春奖”、“中国土木工程詹天佑奖”，安庆至景德镇公路安徽段工程获得了“公路交通优质工程奖一等奖”。公司占西藏自治区水泥总产能的60%以上;属西南地区;业务集中在西藏,收入占比95.65%;2017年水泥销量近520万吨,水泥利润占全年利润91.11%;实控人为西藏国资委;公司是川藏铁路概念股龙头。 前期强势股，主营新疆道路旅客运输业务和客运汽车站业务，拟对乌鲁木齐汽车站等资产进行置换。数据显示，近期东北地区猪价全线上涨，屠企前期压价收猪，养殖户惜售，预计近期猪价仍有上涨空间。另外，华北华东地区猪价稳中上涨，养殖户对低价猪生抵抗心理，屠企收购难度增加，导致猪价偏强运行。
受非瘟影响，猪周期大幅拉长，根据业内人士预计，到2020年月猪价达到峰值，自2018年算起，有整整30个月高利润期，养猪长期高利时代来临。而随着生猪生产企业纷纷扩产，全国母猪存栏继续回升，生猪生产恢复持续向好。此外，高层近期反复表态，加快生猪补栏，把加大扶持养殖场户的政策落到位。受益于政策支持资源和资金实力，规模养殖场生猪出栏有望加速增长。形成了“饲料兽药-种猪育种-商品猪养殖”一体化产业链,大力推动“公司+农户”轻资产发展的养殖业务模式;17年生猪出栏量342.25万头,出栏规模在A股生猪养殖类上市公司中排名第三。小市值养猪板块高弹性标的，生猪全产业链经营模式先行者,三大主营为饲料、养猪及肉制品加工,其中养猪业务分为种猪育种和商品猪养殖;18年1月,投资3.5亿生猪绿色养殖项目。近期有读者反映想了解深度的个股逻辑，后面开展一个新栏目——个股研报，尽量选择中长线逻辑的标的给大家展开分析。![]()
由于新冠疫情影响到全球多个国家和地区，隔夜外围出现比较明显的避险情绪，而COMEX黄金则迭创新高，长城有色团队在银泰黄金最新的研报报告中指出金价当前主要驱动力或将转向全球性货币宽松预期，建议关注矿山资源禀赋优异的银泰黄金银铅锌矿地表最强。玉龙矿业旗下花敖包特铅锌矿是银泰资源主力矿山之一，2018年处理矿石量82万吨，产银175.83吨、铅金属量1.4万吨、锌金属量2.04万吨，实现净利润3.8亿元。
2019年上半年受内蒙古银漫矿业安全事故影响，玉龙矿业井下开采与大竖井工程验收暂停，被迫采选地表低品位氧化矿，导致子公司今年业绩有所下滑。目前随着矿业安全事故影响消退，玉龙矿业业已恢复正常运营，大竖井工程也已通过验收，2020年有望恢复到2018年4.6亿的营业利润水平。玉龙矿业是已知国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。矿山资源禀赋较好，2018年玉龙矿业的平均入选品位铅为1.92%、锌为2.87%、银为232g/t。 矿山产品铅精矿贵金属含量较高，附加价值高，毛利率长期稳定在90%左右，为国内最高。锌精矿产品中伴生小金属品种较多，冶炼工艺先进的冶炼厂综合回收效益较好，因此毛利率也有40-60%。此外，矿山距离最近的铅锌冶炼厂不足100公里，交通便利，显著降低了矿石运输成本，也对毛利率有所贡献。全球经济或按下‘暂停键”，黄金避险至上。长城有色团队认为，目前新冠肺炎已呈现全球蔓延的态势，韩国、日本、泰国、伊朗、美国、意大利等多国均出现感染病例，全球避险情绪迅速升温，金价突破七年来高位。面对严峻的经济下行压力，各大央行货币政策转向宽松。除美联储2019年三次降息外，欧央行降息至负利率，并正式重启QE以刺激经济;中国多次采取降息降准的措施;日本、英国、加拿大、新西兰、澳大利亚、印度等多国均启动降息。从历史经验来看，实际利率与黄金价格呈显著负相关，当实际利率较低时持有黄金相对成本更低，黄金也容易出现行情，目前随着美联储降息步伐放缓，美国实际利率稳定在0-0.1%之间，若未来美中、美欧之间关税常态化，美国作为消费口进口国或将出现输入型通胀，由此压低实际利率，黄金的投资价值也将进一步 提升。创业板今天跌幅普遍超出预期，大跌反包次日洗盘在预期中，但是拉升下午回落本身比较超预期，短期场内有回调预期，中线牛市预期仍在，后期建议回避高成交票，等局势开始清晰再考虑出手。
短期情绪转变过于极端，行情大概率要开始修整了，这建议控制仓位，多看少动，科技股短期内谨慎，可以关注低位品种以及低估值品种。![]()
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