利空不断！无语了！

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一.种子：来了，终于来了

今日种子板块走势抢眼，背后原因主要是全球最大的植保公司和第三大种子公司先正达集团股份有限公司科创板上市申请已获受理，拟申请公开发行不超过27.86亿股，计划募集资金650亿元。

先正达作为世界第一大作物保护生产商和第三大种子供应商，中国化工集团于2017年以430亿美元将其收购，这是中国历来最大的对外收购案，旨在利用先正达的顶级化学品和受专利保护的种子资产组合，大幅提高国内农业产量。

公司在全球种业，尤其是在玉米种子的生物育种技术领域占据领先地位，公司2020年全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第二、作物营养行业排名第一。

根据先正达集团披露的科创板上市计划，将募集650亿元，其中将有195亿元用于偿还长期债务。另外两个主要的资金去向是实施全球并购项目以及农业科技研发，总计支出为341亿元。

公司拥有全球领先的基因编辑技术，其中50%的在研项目与中国顶尖的研究机构合作。其种子业务在全球共有120多个研发中心，5个主要质量管理实验室。

板块目前逻辑还是不错的，实际上种子板块从去年开始就是自主可控的核心部分，种子对粮食产量的贡献率达到45%。

目前可以当做自主可控来炒作，不过现阶段市场情绪相对羸弱，注意风险。

相关公司：敦煌种业、荃银高科

二.医药：利空不断！无语了！

近期有不少读者问我们团队对于医药方向的看法，这块我们简单聊一下。近期市场主要因为指导文件以及采购问题导致的下杀，目前我们跟不少机构交流了下，大部分机构对于这两天的医药板块的集体下杀认为市场反应过度，头部创新药企存在错杀。

规范肿瘤药开设临床，要以临床价值为导向，提升患者治疗获益，对me-too的完全重复研究确实不是太友好，但并不是说同靶点就不能做，适应症做出差异也是受认可的。

用数据说话，2020年CDE共开设了2310个创新药1-3期临床，其中肿瘤药占比26%（17-19年，肿瘤药占比20%左右）。如果说me-too重复无意义的研究占比在20%（不可能占比太高），那么对整个创新药临床占比影响就在5%左右，影响确实很有限。

从过去几年数据来看，正是肿瘤药获批过后的优异表现催生了过去4-5年肿瘤临床6倍的增长。

这其中，当然是包含了在临床使用过程中的不规范（比如off-label），对某些肿瘤药占比特别高的企业有一些不利影响。

综合起来看，两个文对临床CRO的影响可能更直接一些，对临床前冲击小，考虑到已经IPO的CRO都是行业或者细分领域头部公司，并且CRO行业指标都非常健康，所以对这些标的的影响都微乎其微。

我国医药市场需要国产新药的存在，政策整体利好国产创新药发展。

解决看病难、看病贵问题，一直是国家医改的重点方向，me-too、me-better类国产创新药有助于减轻医保和老百姓的用药负担，现阶段仍将享受很大市场。

审评审批加速、创新药医保谈判下，国产创新药正迎来加速发展。坚定看好进展领先的头部企业。

把观点讲一下。

同靶点进展靠前的几家企业仍然能够获得放量机会，这次指导原则突出具备临床价值的创新药，减轻后续无效竞争，进展靠后产品的获批和销售空间进一步被压缩，利好执行力强、进展快的头部企业。

国内药企在很多前沿热门靶点不落后于进口产品，单抗如LAG3、TIGIT、CD47等、小分子如KRAS、四代EGFR等、双抗、ADC等均有望做到和进口产品同步上市，无需过度担忧。

相关公司：恒瑞医药、信达生物、再鼎医药、君实生物、康方生物。

价格持续走高，新能车链高性价比，重要战略资源（北方稀土）

看点一：价格持续走高

据据亚洲金属网，2021年7月5日氧化镨钕价格为49.35万元/吨，相比6月24日的46.65万元/吨上涨了6%。

近期氧化镨钕价格在底部企稳上涨，目前行业库存历史低位，随着7月旺季来临，下游按需补库节奏提速或将拉动镨钕价格持续上涨。

看点二：新能车链高性价比

稀土为目前新能源产业链兼具估值优势和增长确定的绝佳品种，随着全球新能源汽车需求的确定性高增长，到2025年全球新能源汽车消耗的氧化镨钕量将达到目前全球供应量的30%，稀土的核心品种氧化镨钕将为行业带来绝佳的利润弹性，且增长性确定。

稀土作为新能源汽车上游资源品，行业龙头目前20倍左右的估值，在新能源产业链中极具估值优势。

看点三：重要战略资源

国家战略资源，行业秩序回归正轨稀土作为国家战略资源，经过多年整治后，行业由量变发生质变，产业秩序回归，国内上游稀土龙头企业不仅能够通过稀土配额的有效增长扩大市场份额。

同时部分企业通过提高自产矿比例或采购低成本国产矿，实现规模增长和成本下降双受益，最终随着稀土价格中枢的长期稳定高位，公司业绩大幅增加。

近期板块走势强势，我们认为对于行业龙头业绩有望超预期，2021年Q1、Q2氧化镨钕均价分别为50万元/吨和51万元/吨，分别同比上涨了79%和89%，随着行业供需结构持续优化，下半年稀土价格中枢有望持续上移，行业龙头业绩有望超预期。