时隔十二年!这利好,很强!

原创：研报社社长   游资研报社   2020-04-06 - 小 + 大

今日导读 一.政策解读：时隔十二年！这利好，很强！ 二.半导体：新高可期吗？行业还真不差 三.研报金股：啥也不谈，业绩说话，命真好，这催化太狠了（招商轮船） 四.最新市场情报汇总 上周我们覆盖的疫情标的走势较强，如果持有的朋友建议可以耐心等待，暂未持有的朋友，不建议开仓追高。 一.政策解读：时隔十二年！这利好，很强！ 本周末市场最关心的事情莫过于降准及降低超额准备金利率，此次定向降准是对前不久召开的国务院常务会议有关表述的落地执行，相对从规模上以及预期值上并无超预期。但是降低金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，这个普遍超过分析师预期，公布后富时中国A50指数涨幅一度超过2%。 超额准备金利率可以看作我国利率走廊的下限，一般银行隔夜资金利率不会突破0.72%，此次超额存款准备金利率的下调实际打开了隔夜资金利率下行空间，我们认为间接起到了降息作用。 另外就本次降准我们做下解读，金融市场宏观为先。 首先，3月16日央行实施普惠金融定向降准考核，释放长期资金5500亿元，此番再释放4000亿长期资金，合计三次降准共释放1.75万亿元。从降准释放资金量来说，本次较前两次略少，但时间距离上一次仅相隔20余天，历史来看1个月内宣布两次降准仅有2008年9-10月、2008年12月和2019年1月三次，均是在经济下行压力较大时采取的货币政策，对股市均起到较大提振作用。 另外央行此次时隔12年大幅下调超额准备金利率，从0.72%下调至0.35%。上一次超额准备金利率下调还要追溯至2008年11月27日，当时该利率从0.99%下调至0.72%。超额准备金利率可以看作我国利率走廊的下限，此前超额准备金利率为0.72%，拆借回购利率一般高于此值，如果低于超额准备金利率，银行会更倾向于选择存放准备金账户。此次超额准备金利率下调37BP，打破利率走廊下限，有助引导市场利率进一步下行，间接起到降息效果。 超储率将会逐步下行至低位本次将超额准备金利率降至活期存款利率相同的水平，商业银行无法通过超额准备金额外获利，促使商业银行将超额准备金更多用于信贷投放。超储率每下降0.1个百分点，将释放长期资金2000亿元。机构预计超储率将会逐步下行，下降至与2011年、2017年相当的1.5%低位甚至可能会更低，则将释放7600亿元以上长期资金。 市场风险偏好或将提升参考2008年11月26日后股市表现，预计央行此次政策将提振市场。2008年11月26日央行宣布降息1.08个百分点，对不同金融机构分别降准1-2个百分点，同时将超额准备金利率由0.99%下调至0.72%。沪深300次日上涨1.46%，当周上涨5.92%，当月上涨1.01%，一年后上涨89%。另外虽然当时股市上涨主要受益大幅降息降准政策以及四万亿刺激经济触底反弹。 另外社长翻阅了大量机构对于后期看法，大多数券商持乐观态度，也有部分券商仍认为处于磨底期，需要耐心，整体来看，海外疫情是否失控及后续的货币、财政一系列政策仍是市场关注的重点。 二.半导体：新高可期吗？行业还真不差 近期半导体炒作有拐点迹象，目前市场对于半导体板块低位仍然保持认同。因为板块短期回调充分，随着主要公司的一季报预告披露、流动性宽松、海外疫情有拐点迹象等因素加持，预计后期反弹仍有空间可以期待。 一季度业绩高增对于股价是重要变量，行业核心公司圣邦股份、紫光国微发布一季度业绩预告后，相比发布日前收盘价当前股价已分别反弹14.83%/17.55%。 更重要的是，这两家公司业绩预告可以看出疫情对半导体企业一季度生产并未造成大影响（市场普遍认为本轮高点可能是业绩的高点，但现在业绩出现后有被证伪），而华虹和中芯也在2月的电话会议中表示订单量并没有受到疫情影响。 我们稍微解读下疫情对半导体板块产业链各大细分领域影响有所差异，供大家后期择重选择。 上游设备/材料。 国内晶圆厂资本开支是“刚需”，拉动逻辑持续以内需为主，疫情仅影响短期供给及交付，厂商交货延迟会使上游半导体设备/材料企业在疫情缓解后需求回补，设备材料厂商或迎来逆势上涨机会。 设计/制造/封测端。 供给和需求两方面受挫，设计/制造/封测端各季度同比增长幅度会逐季降低，全年走向可能呈现"前高后低”状态; 下游需求。 智能手机出货量2020年上半年预期有所下降，但下半年会回升，国内服务市场在新基建催化下恢复速度将快于全球市场，出货量将逐季递增。疫情对全球平板电脑市场造成了重要影响，Q1出货量同比下降8.2%预计二季度下降幅度会更大，Q3开始出货量将逐季递增。 另外从市场现在阶段看，大基金二期重点投向上游设备与材料、下游应用等领域，所以后续刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域可以重点关注。 北方华创： 公司从事基础电子产品的研发、生产、销售，主要产品为大规模集成电路制造设备、混合集成电路及电子元件。公司做为承担国家电子专用设备重大科技攻关任务的骨干企业，是目前国内唯一一家具有8英寸立式扩散炉和清洗设备生产能力的公司。 斯达半导： 公司主营为以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计、研发、生产,并以IGBT模块形式对外实现销售。 精测电子： 国内少数能量产OLED检测设备的龙头设备公司;公司占据大市场份额,中段设备已经实现规模销售,前段设备部分产品实现销售,是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测设备的公司。  啥也不谈，业绩说话，命真好，这催化太狠了（招商轮船） 近期招商轮船走势一直比较强势，标的上周晚间发布2019年业绩快报，扣非净利15.3亿，同比增81%，同时公司发布2020年-季度业绩预增公告，预计实现归属净利12-14亿，同比增长320%-391%。 看点一：啥也不谈，业绩说话， 因为目前市场持续性相对一般，所以估计延后覆盖，近期VLCC即期运价在波动后重回20万美元附近，行业逻辑不断强化，机构将公司盈利预期由37亿上调至50.5亿(同比增213%)，调整2021年盈利为56亿(原预测为41亿)，对应2020PE为8.4倍。 分季度看招商轮船归属净利，19Q1-19Q4分别为2.81、1.93、2.49、8.9亿(剔除资产减值为约13亿)。20Q1为12-14亿，意味着公司主业预计已连续两个季度达到12亿以上水平，业绩与运价的强关联、强弹性已开始显现。 看点二：命真好，这催化太狠了 近期VLCC即期运价波动后重回20万美元附近，Q1均值已达到8.5万美元(保本点2.8万美元)。在重要产油国增产加大出口、原油期货出现升水结构两大核心逻辑下，运价短期内有强大支撑。 从行业供需格局来看，两年景气向上更加明确: 供给:交付高峰已过，在手订单处于底部。 需求:0PEC+增产将成为主逻辑，美油加大出口拉长航距构成更长维度下积极因素。 招商轮船同时公告称，2019年12月及2020年初高位定载若干长航线航次租船合同。假设公司COA合同锁定船舶20%，并价格为3万美元，在Q1均价水平(8万美元)成交比例占比40%，低于均价水平(5万美元)成交15%，高出均价(10万美元)成交10%，以及超高运价(20万美元)。 操盘策略 标的近期走势一直强于市场，同时目前催化端仍在发酵，从形态上看有一定突破的预期，上周的走势我们认为后续有较大概率可以完成反包，并具有较强的趋势突破预期。 疫情 巴西卫生部呼吁民众戴好口罩 美国白宫贸易顾问：通用汽车印第安纳工厂将在几周内生产呼吸机 美国白宫：建议美国民众自愿进行面部遮挡防疫 特朗普宣布禁止出口紧缺医用物资 3M口罩公司警告此举或造成减产 世界银行计划拨款10亿美元帮助印度抗疫 美国第一夫人呼吁人们戴口罩 法国卫生部长维兰在：法国已经从中国订购了接近20亿个口罩，而且还在继续增加订单 特朗普称接下来两周是美国最严峻时刻，死亡人数将会激增 商务部：截至昨天，中国已与54个国家、3个国际组织签署了医疗物资商业采购合同 商务部江帆表示，中国没有也不会限制医疗物资出口 疫情告急，美国纽约州15倍高价采购医疗器材 印尼政府要求所有公民外出佩戴口罩 美国防长埃斯珀：国防部将通过关于佩戴“面部遮挡物”（face coverings）的政策。有关“面部遮挡物”的指示将在周日发出 特斯拉|新能源车 目前，特斯拉上海工厂的复工率已超过九成，产能已超过疫情前的水平；同时，特斯拉二期工程目前也已开工，正全力建设中，预计年内完工（上证报） 广州出台措施促进汽车生产消费，购买新能源车补贴1万元 特斯拉正在遣散位于美国加州与内华达州工厂的合同工 新基建 国家电网：特高压建设全面恢复，投资规模达1811亿元 消费 浙江：进一步创新鼓励居民消费的政策措施 上海市委常委会研究促投资促消费 浙江与阿里巴巴联合推出浙江制造“超级工厂”计划 泰国越南遇干旱大米产量降低，国际米价大幅上涨创六年来新高 农业农村部：近期国际粮价上涨主因恐慌性消费 国家粮食和物资储备局：目前稻谷、小麦库存量能满足一年以上市场消费需求 科技 科技部高新技术司司长秦勇表示，下一步科技部将继续加大对人工智能发展的支持，近期科技部还将结合疫情防控，针对智能医疗特别是人工智能技术在传染病防治、药物研发等方面应用，通过新一代人工智能重大项目支持一批研究项目 科技部：加大前沿技术研发和关键核心技术的攻关支持力度，包括先进计算、核心软件、宽带通信、区块链、人工智能等，支撑国家新型基础设施建设 工信部组织开展新型信息消费示范项目申报工作，将面向5G、人工智能、区块链等前沿技术 利好，业绩 延江股份：医用熔喷无纺布已收到约55家客户的订单 闻泰科技业绩快报：2019年净利12.54亿元，同比增逾19倍 其他 百度即将上线电商直播，今年发力直播业务 工信部：拓宽中小企业融资渠道，推动股权融资与信贷融资相衔接 大大：要牢固树立绿水青山就是金山银山的理念，加强生态保护和修复 中国人民银行决定于2020年4月对中小银行定向降准，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率  央行：加强顶层设计，坚定不移推进法定数字货币研发工作 广东证监局：将对中潜股份信息披露等事项进行核查 中国需求推动巴西大豆出口创单月最高纪录 国网今年第二次充电桩设备采购项目开标 深交所：本周对近期换手率异常的“金农转债”“通光转债”“尚荣转债”进行重点监控，并及时采取监管措施 全球组网收官战：最后一颗北斗三号组网卫星运抵发射场，计划于5月份发射 韩国央行推出数字货币试点计划     今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见 注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！

上一篇：A股再一次出现历史大底特征!

下一篇：危难时期 有望迎来二次爆发