聊点新方向！
原创：佚名 首席调研 2022-08-25
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昨日市场大跌后，今天走的比较温和，其实从今年市场明显感受出来大跌变多了，但是大跌过后二次情绪性杀跌反而变得很少，很多时候当然大跌完了第二天很多品种不见得会继续大低开、跌停开，反而会有资金去抬竞价。很多时候这种市场细节上的变化需要多去关注，至少从目前来看恐慌性的卖点反而变得不是很划算。另外是现在市场的调整方式也有点变化，资金是一直保持热度，多点开花，多点回调，社长预计后续会继续以这种比较温和的方式进行调整。短期内估计市场还是会以轮动的形式进行，短期还是尽可能的保持仓控，在没有大主线的情况下尽量快进快出。目前市场整体状态还是处于偏轮动的行情，继续以轮动的思路来做。******************* 市场主要轮动的方向是以新、老能源加消费电子为主，消费电子前期社长也给大家梳理过，短期内估计还会保持热度，贴一下之前的股池，可以继续高抛低吸。菲涅尔向Pancake的升级，预计后续新品均有望升级到Pancake方案，建议关注舜宇光学、歌尔股份、三利谱。摄像头数量增加，从黑白成像到彩色成像，以及seethrough和眼球追踪等功能的集成，预计摄像头量有望从2-4个提升到8-10个，建议关注舜宇光学、韦尔股份。显示方面主要是从fast-lcd向micro-OLED以及miniled的升级，建议关注如长信科技。整机环节收入增量大，建议关注具备大客户资源的歌尔股份、立讯精密。******************* 另外是之前聊过的煤炭大家也可以继续关注，这部分也贴一下前期的股池。长协提升不受影响或有高分红受益股：中国神华、陕西煤业。******************* 今天重点来说下低估值方向，目前看低估值是展现出部分的持续性，目前市场本身处于高低切的阶段，后续低估值可能也会迎来比较不错的机会。近期国常会再次部署19项稳经济接续政策措施，稳增长预期再度抬头，低估值保险板块有望迎来一波估值修复。中国平安披露首份上市险企中报，曙光除破水，改革始见微，队伍质态显拐点，分红增长显韧性，在震荡市场环境下实属不易，有望吹响板块估值修复号角。公司队伍增员空间打开，NBV降幅显著优于同业，新一届领导班子有望带来全新积极变化。公司新一届总裁赵鹏总是国内首批精算领军人才，具有多年财务实践背景，并在总分公司积淀了多年管理经验。作为公司首位精算专业出身的“70后”总裁，赵鹏有望从更专业、深刻与年轻化的视角领悟行业发展，剖析公司改革转型，为公司带来更专业化精细化的管理和扎实的财务预算执行。2022年以来公司加强队伍质态管理、修订基本法鼓励绩优、培育高素质队伍、优化结构设计提升人均产能，并适时抓住机遇扩大新人招聘。今晚公司将披露中报，人均产能有望明显改善，预计中期累计净利润和NBV增速分别为-30%和-15%。公司将Logo标注调整为“专业·价值”，标志着新十年发展战略的驱动模式真正体现“以人民为中心”的愿景追求，体现以“客户需求”为导向的经营理念。寿险渠道端改革初显成效。目前数字化营业部已覆盖逾65%机构（贡献约80%NBV），通过四批试点，12-18个月已试点非沪地区NBV实现2Q22同比两位数增长。公司持续打造“三高”队伍，正在历经“行为→质量→业绩传导”验证。预计2H22价值降幅有望修复至小个位数。当前平安、国寿、太保和新华P/EV分别为0.5、0.61、0.35和0.31，均处于历史估值绝对低位；友邦P/EV达1.36，中国财险PB为0.68。对处于底部的保险板块转向积极，推荐顺序：中国人寿、中国财险和中国平安。![]()
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