抽血效应严重，给点躺赢的方向！

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一.低压电器：抽血效应严重，给点躺赢的方向！

主板现阶段抽血效应依旧明显，昨日覆盖的银行逻辑得到认可，近期我们以纯机构逻辑为主，覆盖一下低压电器。

现阶段主要龙头提价即将开始8月31日起，施耐德上调2款微断产品渠道分销价格，Easy9和Ls8分别提价2和5-7%。9月1日起，正泰电器低压全系列部分主导产品提价2-10%不等。德力低压电器也将分别上涨2-10%不等。

近期铜银价格上涨是龙头厂商提价诱因之一，这波提价顺利传导，也反应出低压行业下游需求旺盛。

厂商订单6月末V型反转，下半年在5G和新能源推动下需求旺盛主要低压厂商订单额在6月末已实现V字反转，同比增幅在0-5%之间。

以良信为代表的主要国产厂商Q2已恢复高增长，良信Q2单季同比增速达到了48%。从下游需求来看，5G、新基建、新能源发展最终都要落到电网上。

一.2020年信通方向预计投资247亿，同比+99%，预计带动社会投资1000亿。

二.阿里携手国电南瑞、华为携手信产集团，数据中台预计投资40-50亿。

三.IDC方面，预计2-3年投资200亿

四.智能电网方面，目前投资占比仅10%，随着电网智能化水平提升，未来投资规模有望超万亿。

除了市场规模扩大，国产化替代加速是长逻辑在OEM领域，份额超80%的非智能低压元器件国产厂商已实现深度替代建筑的横向领域、公商建及传统的工业领域等不需要涉及连续用电的领域，国产厂商替代程度更深、份额更大而在基础设施的高端领域、OEM的智能制造领域及部分新兴工业领域，随着国产低压电器厂商的技术水平不断提升，国产化替代也在加速推进之中。

相关公司：良信电器、正泰电器、众业达。

众业达:公司是低压和中压输配电产品及工业自动化产品的专业分销商，工业自动化控制产品分销比例超过90%，业务环节覆盖分销、物流仓储、专业技术服务、系统集成和成套制造等各个环节。公司ABB、施耐德等电气产品销售规模连续多年位居全国首位。

二.宁德时代：业绩到底咋样

宁德时代中报出炉，多项数据同比下滑，但今日继续逆势大涨，背后到底有什么预期差。

宁德时代整体数据向好，其中其他业务收入为35.50亿元，同比增长331%；预计该部分业务贡献毛利润11.6亿元，同比增长110%，毛利率33%。

这部分是业绩超预期的主因除动力、储能、材料收入外，公司上半年其他业务收入为35.50亿元，同比增长331%；预计该部分业务贡献毛利润11.6亿元，同比增长110%，毛利率33%。该部分业务预计为废料的处理、技术授权服务费等，该部分收入、利润的高增是公司业绩超预期的主因之一。

同时，动力电池出货高于装机量，海外+库存贡献公司上半年动力电池产量15.08Gwh，年中库存91.2亿元，较19年底下降23亿元（主要是发出商品从41亿元降至26亿元），预计上半年公司确认销量为16Gwh，高于当期产量；动力电池销量亦高于国内8.7Gwh的装机，原因在于海外出口以及中国车企备库存。

欧洲新能源汽车上半年销量39.8万辆，同比增长60%；受此影响，宁德时代动力电池出口量大增。

展望下半年公司有极大预期催化：

一.行业复苏，龙头景气度提升，下半年排产、销量将节节新高。

二.产能利用率提升，折旧等成本边际贡献较大，下半年动力电池盈利能力环比将改善明显。

三.公司技术竞争力随着电化学体系的迭代将更加凸显，市占率及竞争力将显著提升。

相关公司：宁德时代。

宁德时代：全球领先的动力电池企业,连续三年全球排名前三位,2017年出货量全球第一,是配套车型最多的动力电池厂商;2018年7月投资约20亿元在德国建首个海外工厂,与宝马等线厂商合作;2017锂电相关业务营收超过190亿元。

 中报真不错，继续突破，两大催化，全是热点（晶盛机电）

看点一：中报真不错，继续突破

晶盛机电昨日晚间发布2020年中报，报告期内实现营业收入14.71亿元，同比增长24.8%; 实现归母净利润2.76亿元，同比增长10.05%。机构认为，晶盛机电在手证单饱满，全年收入有望同比保持高增。

光伏领域大尺寸硅片放量在即，半导体硅片亟待国产化，公司与下游光伏和半导体的优质客深度绑定，伴随下游龙头企业扩产,业绩有望再获突破。

晶盛机电上半年营收亮增长，主要系光伏行业景气上扬设备投资需求旺盛，公司主要产品竞争力强销售量增加。而值得注意的是，报告期末合同负债为14.24亿(同比增加87.12%) ，发出商品也同比增加31.94%。

参考晶盛机电业务结算模式，合同负债和发出商品快速增长，预示着公司20年下半年新增订单同比有望高增，为全年营收高增长提供保障。

公司报告期内综合毛利率为30.09%，同比减少6.45%。而且受益于规模放量，公司内部管理强化，银行贷款的减少，管理费用率和财务费用率较去年同期合计减少6.15个百分点。

看点二：两大催化，全是热点

晶盛机电未来主要成长驱动主要来自光伏大尺寸硅片和半导体国产化两方面催化:

光伏领域:公司作为国内光伏晶体生长设备龙头企业，有望充分受益于210大尺寸硅片产业化进程，中环股份、晶澳等下游主要客户均已积极布局扩产大尺寸硅片产品。

半导体领域:公司相关核心产品已进入国内主流半导体供应链，未来半导体业务相关订单或将成为公司业绩增长的新支点。

操盘策略 

现阶段的市场仍然处于一个相对混沌的阶段，包括可以看到创业板今日部分品种也是出现了大幅的杀跌，所以大家还是需要适当注意部分风险，该标的今日走势相当强势，同时关注到中报逻辑得到市场认可，本身处于创业版的风口加持，我们认为后续有较大的创新高的预期，同时根据机构预计晶盛机电2020——2022年实现归母净利润为7.23/9.42/11.59亿元，当前股价对应PE为42.8/32.8/26.7倍，2020年动态估值依然低。

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